crisis economica colombiana 1998

Crisis económica colombiana en 1998

A final de siglo, y al igual que en otros países Colombia se vio en medio de un sudden stop
que llevó a la autoridad monetaria a redefinir la estrategia de manejo de la política monetaria. Durante la crisis financiera internacional de 1998 varios países trataron de defender
sus sistemas de bandas cambiarias aumentando las tasas de interés y luego flotaron latasa
de cambio.
La crisis internacional de 1998 encontró a Colombia con una situación vulnerable. La
deuda pública venía creciendo desde 1991 pues la nueva Constitución Nacional había establecido responsabilidades adicionales al gasto público sin prestar la atención debida al balance
fiscal. A pesar de sucesivas reformas tributarias la situación empeoró debido a los grandes
aumentos del gastopúblico.
Después de la moratoria de Rusia, los inversionistas internacionales retiraron sus inversiones de varios países emergentes. Los “spreads” de la deuda de los países emergentes
aumentaron. El aumento de los spreads en Colombia fue de unos 500 puntos básicos pero
países como Brasil o Venezuela experimentaron incrementos aún mayores.
Como en otros países, la respuesta de la políticamonetaria en Colombia fue la de intentar
mantener el sistema de banda deslizante interviniendo el mercado cambiario con reservas
internacionales y aumentando las tasas de interés. Las mayores tasas de interés domésticas
llevaron a un colapso del crédito doméstico y pusieron en evidencia la fragilidad del sistema
financiero. Tanto el sudden stop como la respuesta de la política monetaria, que en esemomento fue práctica común internacionalmente, se reflejaron en una caída de la producción
sin precedente. En 1999 la caída en el PIB fue de −4.2%. Y aunque la recesión ya había
comenzado a gestarse en 1998 por una variedad de factores dentro de los cuales cabe destacar
una caída del 27% en el precio del café, los factores más importantes de la explicación de la
enorme recesión de 1999 fueronfinancieros.
El fenómeno del niño de 1998 duplicó la inflación de alimentos de 16.4% en diciembre
de 1997 a 30.0% en junio de 1998. La respuesta rezagada de la oferta agrícola disminuyó la
inflación de alimentos a 15.6% en diciembre de 1998. Como consecuencia de la volatilidad
de la inflación de alimentos, la inflación total aumentó de 17.6% a 20.7% en junio de 1998
y se desplomó a 16.7% endiciembre de 1998. La volatilidad de la inflación no podía ser
18

La Política Monetaria en Colombia
Javier Guillermo Gómez∗


CRISIS fINANCIERA Y FIN DE UPAC:
El sector financiero colombiano afrontó en los últimos cuatro año uno de los mayores ajustes de su historia.
El sector financiero colombiano afrontó en los últimos cuatro año uno de los mayores ajustes de su historia.
En 1998 labanca afrontó una profunda crisis cuyo antecedente más cercano era la debacle de 1982 cuando se presentó la quiebra de las entidades financieras del Grupo Grancolombiano y de otras entidades bancarias de la época.
La crisis de finales de los 90 comenzó a sentirse en 1997, pero sus orígenes se remontan a los primeros años de la década cuando hubo una expansión excesiva del sistema financiero tanto ennúmero de entidades como en colocación de crédito.
En 1997 se presentaron los primeros síntomas de una gran crisis cuando fue necesaria la liquidación de instituciones como las compañías de Leasing Capital, Cauca y Arfín, además de la compañía de financiamiento comercial La Fortaleza.
En 1998 la crisis de la banca se profundizó y llevándose por delante a varios bancos comerciales y corporacionesde ahorro y vivienda (CAV). En octubre de ese año fue intervenida Granahorrar, una de las CAV más importantes del país y la primera entidad que había nacido bajo el sistema Upac en 1972.
La lista de entidades financieras en crisis siguió creciendo en los meses siguientes: desparecieron instituciones como la Caja Agraria, los bancos Central Hipotecario, del Estado, Arfín, Andino, del Pacífico y...