Crisis economica europea

2011: un año malo
2012: un año decisivo

Miguel Martín Fernández
Madrid, 27 de marzo de 2012
Asociación Española de Banca

2011: un año malo

I.

Crisis financiera creciente.

II. Desaceleración económica.
III. Regulación y supervisión cambiantes e inciertas.
IV. El ejercicio bancario en 2011.

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2011: un año malo
I. Crisis financiera creciente“La Eurozona se ha convertido en la fuente
principal de inestabilidad del sistema financiero
global”
global” (Comisión Europea, Febrero 2012)

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Asociación
Asociación Española de Banca
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2011: un año malo
I. Crisis financiera creciente

Las líneas verticales en el 29 de noviembre de 2011, el 7 de
diciembre de 2011, el 20 de diciembre de 2011 yel 28 de
febrero de 2012 indican los últimos precios de cierre antes
de, respectivamente, la rebaja en el precio de la financiación
en dólares procedente de bancos centrales, y el anuncio y la
adjudicación de la primera y la segunda operación de
financiación

Fuente: Informe Trimestral del
BIS, marzo 2012

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2011: un año malo
I. Crisis financieracreciente

Las causas:
• Errores en el diseño de la Unión Económica y Monetaria.
• Errores en el diagnóstico de las causas de la crisis.
• Errores en la gestión de la crisis.

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2011: un año malo
I. Crisis financiera creciente

Las consecuencias:
• Espiral negativa de crisis soberanas y bancarias.
• Contagio generalizado entre mercados, bancos y países:
–Grecia: mayo 2010.
– Irlanda: noviembre 2010.
– Portugal: mayo 2011.
– España e Italia: verano 2011.
• Caída masiva en las calificaciones de las Agencias de Rating:
– Soberanos.
– Bancos.
• Cierre de los mercados, restricción del crédito y desaceleración
económica.
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2011: un año malo
I. Crisis financiera creciente
Rating España
S&P

Moody's

FitchEl 13 de febrero de 2012, Fitch
(4 bancos) y S&P (14 bancos)
efectúan una bajada masiva de
los ratings de la banca
española

AAA
Aa3
AAA
AA+
Aa1
AA+
AA
Aa2
AAAAA1

A
A

mar-12

feb-12

ene-12

dic-11

nov-11

oct-11

sep-11

jul-11

jun-11

may-11

abr-11

mar-11

feb-11

ene-11

dic-10

nov-10

oct-10

sep-10

ago-10

jul-10

jun-10may-10

abr-10

mar-10

ene-10

dic-09

nov-09

oct-09

A3

ago-11

El 13 de enero de
2012, S&P le retira la
triple A a Francia y

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2011: un año malo
I. Crisis financiera creciente
Bonos a 10 años: España – Alemania
%

Yield

7,5
ALEMANIA

6,5

ESPAÑA

5,5
4,5
3,5
2,5
1,5

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11may-11

mar-11

ene-11

nov-10

sep-10

jul-10

may-10

mar-10

Fuente: Bloomberg

ene-10

Spread
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
p.b

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2011: un año malo
I. Crisis financiera creciente

El círculo vicioso de la crisis de la Eurozona
Falta de crecimiento
económico

Crisis soberanas

Fragilidad Sistema
FinancieroFuentes: Comisión Europea (Febrero 2012).
FMI (WEO, Enero 2012)

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2011: un año malo
II. Desaceleración económica

1)

Cambio brusco y hundimiento de las expectativas de crecimiento

2)

España: un escenario sin precedentes:
• Recaída en recesión (double dip).
• Ajuste macroeconómico sin soberanía monetaria.

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112011: un año malo
II. Desaceleración económica
España: PIB real. Tasa anual en porcentaje
Comisión Europea

Fondo Monetario Internacional
2.0

2.0
Previsiones

1.5
1.0

1.80

1.0

1.10

0.5

Previsiones

1.5

0.5

0.70

0.70

0.70

0.0

0.0

-0.10

-0.30

-0.10

-0.5

-0.5

-1.0

-1.0
Sep. 2011
Ene. 2012

-1.5
-2.0

2010

2011

-1.00...