Crisis economica

ORÍGEN DE LA CRISIS HIPOTECARIA EN LOS EE.UU.

Impagos en hipotecas de alto riesgo (subprimes) estadounidenses producto de un ciclo de tasas de interés en ascenso y de un sin número de
Inversiones inmobiliarias especulativas. Tras los atentados de 2001 en EE.UU. las tasas habían sido reducidas gradualmente hasta el 1% para estimular la economía. Durante este lapso toma forma lo que se conocecomo una doble burbuja hipotecaria e inmobiliaria en EE UU.
El detonante de la crisis ha sido el aumento del número de quiebras de entidades prestamistas en hipotecas de alto riesgo (subprime) en EE.UU. acosadas por impagos crecientes de deudores afectados por tasas de interés en alza y caída del valor de las propiedades, en donde la deuda contraída supera el valor de las viviendas quecompraron con esos préstamos.
Muchos bancos e inversionistas afectados por las turbulencias en el mercado de créditos generadas por la crisis de "subprimes" aparentemente habían tomado riesgos que excedían su tamaño y capacidad de respuesta.
Las quiebras han puesto de manifiesto que el sistema bancario necesita una reforma, más cuando estas empresas no disponen de la financiación tradicional de labanca para conceder los préstamos.
CARACTERISTICAS DEL PROCESO
Entidades prestamistas hipotecarias financiadas con papeles comerciales a corto plazo (letras, pagarés...), financiaron créditos de largo plazo a clientes de constructoras y urbanistas. Los bancos recibían las hipotecas en garantía otorgándoles nuevos préstamos. Los créditos hipotecarios en manos de la banca eran vendidos a los hedgefunds.
El deterioro de la situación derivada de la concesión de hipotecas basura a clientes de alto riesgo llevaron a los inversores a retirarse, ante lo cual en muchos casos los bancos que actuaban como garantes, fueron incapaces de proporcionar la liquidez necesaria.
Los 'hedge funds', instrumentos de alto riesgo, muy sofisticados, son los que más expuestos están a la crisis ya que handestinado gran parte de su capital a paquetes de deuda emitidos por los propios bancos.
La cartera vencida de los grandes prestamistas está creciendo y los analistas esperan que más propietarios muestren problemas para refinanciar hipotecas por cientos de miles de millones de dólares si las tasas se mantienen altas. De allí las presiones sobre la FED para lograr una baja de tasas. Las evaluadoras deriesgo consideran que cerca del 80% de los inversores en emisiones de deuda subprime son fondos de inversión libre, fondos convencionales y fondos de pensiones.
La crisis en el mercado de crédito provoca la pérdida de confianza entre los bancos y la congelación en el mercado interbancario. El mayor problema es no saber la extensión de las pérdidas en créditos ligados a las hipotecas de altoriesgo, y no saber quiénes corren los riesgos.

COMPARACIÓN CON OTRAS CRISIS

Los grandes bancos centrales no han dudado esta vez en inyectar liquidez para evitar el riesgo de una dislocación de la liquidez internacional. La crisis llega tras un largo periodo de políticas monetarias concesivas y crédito barato. Ambos factores han contribuido a crear las burbujas especulativas.
Frente a lo quepasó en 1998, el epicentro de las turbulencias está ahora en EE.UU. y no en los mercados emergentes.
A diferencia de comienzo de la crisis de 1929 que origino la Gran Depresión en los EE.UU. y se extendió por el mundo la reacción de los bancos centrales ha sido la de garantizar liquidez al sistema. El BCE inyecta fondos adicionales por valor de 211.365 millones de euros a través de subastas rápidasdurante cuatro días laborables consecutivos del mes de agosto en el álgido inicio de la crisis, superando en magnitud a la propia Reserva Federal.
La crisis tiene puntos en común con la ocurrida también en EE.UU. pero en 1907, la desestabilización del mercado a partir de la absorción incontrolada de créditos por parte de los fondos especulativos de riesgo por fuera de las pautas que regula al...