Crisis Economica

(DIAPOSITIVA 2)
El paso del tiempo no parece curar las heridas en Europa. Por lo contrario, los reiterados intentos de resolución y las diversas estrategias adoptadas por la zona del Euro confirman que los problemas no han concluido. Mientras Estados Unidos aparenta recuperarse ligera y lentamente, Europa sigue atrapada en su propio rompecabezas. Para algunos, la solución parece única einevitable: la disolución, total o parcial, de la Unión Europea. Si bien la ruptura es posible, existe un camino alternativo, tanto en términos políticos como económicos dado que depende, única y exclusivamente, de un solo miembro: Alemania.
Para comprender los diferentes desenlaces que la crisis Europea sugiere, es necesario un claro entendimiento del origen principal del problema. ¿Porqué las tensionesen los Estados Unidos, en un mercado llamado “hipotecas sub-prime”, que solamente representa el 5% del crédito total en la economía estadounidense, terminó por generar una crisis financiera mundial que dejó en bancarrota a países enteros como Grecia, España o Portugal, y amenaza con disolver una unión monetaria como la Eurozona? La respuesta es sencilla: una contracción del crédito que se propagóa una velocidad tan inimaginable como la velocidad de la luz. 

¿Qué significa la contracción del crédito en términos prácticos? Que los gobiernos no pudieron encontrar ningún agente que les otorgue crédito, es decir, que continúe prestándoles más dinero. Pero ¿cómo puede la contracción del crédito en un mercado tan pequeño generar una debacle mundial de tamaña magnitud? La razón principal esque la contracción del crédito se propaga a una velocidad diferente a la que los países pueden adaptarse. En la economía mundial, coexisten países que prestan y que piden prestado. Para estos últimos, una contracción repentina del crédito internacional implica que, de un día para otro, lo que parecía fácil de financiar, resulta imposible, y por lo tanto, las economías deben ajustarserepentinamente, la contracción del crédito no espera y golpea a todos los países, cualquiera sea la situación en la que se encuentren.

¿Cómo se encontraban los países Europeos en los tiempos anteriores a la crisis sub-prime en los Estados Unidos? La comunidad Europea convivía en dos realidades diferentes. Por un lado, países como Italia, España, Irlanda, Portugal y Grecia, usualmente agrupados como países deEuropa Periférica, contaban con grandes déficits de cuenta corriente. Por el otro, Europa Central, conformada por Holanda, Bélgica, Austria, Finlandia y, por supuesto, el eje Alemania/ Francia gozaban de importantes superávits de cuenta corriente.

¿Qué significan los déficits de cuenta corriente? En términos muy simples, un país que presenta un déficit de cuenta corriente está consumiendo porencima de sus ingresos, y por lo tanto, está tomando prestado crédito del exterior. Es tan simple como la economía del hogar: si gastamos más de lo que ganamos, inevitablemente alguien nos está prestando. Lo mismo sucede con los países. Previo a la crisis, todos los países de Europa Periférica sufrieron un grave deterioro de la cuenta corriente agrandando su déficit. Por lo contrario, Alemaniacontinuó incrementando su superávit. Europa Central mantuvo el balance en números positivos, sin mejoras ni deterioros. 

Ahora bien, ¿qué significa un ajuste en la cuenta corriente? Significa que la inversión, el consumo y la producción van a caer significativamente, con una contracción de la demanda interna aún mayor a la de la producción, para así contraer el déficit inicial. Consecuentemente,en la clásica situación de ajuste, la economía va a ir hacia una gran depreciación de la moneda para restaurar competitividad y volver a encender el motor de la producción.

Imaginemos un país de Europa Periférica, Italia, España o Grecia, el que más les guste. El gobierno no puede devaluar su moneda nacional porque está usando el
Euro. Pero el BCE (Banco Central Europeo) tampoco quiere...