crisis economica

Autor(es): Brenner, Robert
Brenner, Robert. Catedrático de Historia Social en la UCLA, miembro del consejo de redacción de la prestigiosa New Left Review, y militante de la izquierda socialista de los Estados Unidos. Su más reciente libro es The Economics of Global Turbulence.



La economía mundial está cayendo en una recesión que probablemente sea seria. Esto se debe, en términosgenerales, a que no pudo superar durante los noventa el largo descenso que la ha afectado desde el comienzo de los setenta. El exceso de capacidad y sobreproducción en el sector industrial internacional ha sido responsable de la reducida rentabilidad, y a su vez, el largo estancamiento aún no ha podido ser superado; como resultado, las bases para una rápida acumulación del capital siguen debilitadas.Dentro del contexto más amplio de un crecimiento aminorado continuamente en el curso de los noventa a escala internacional, la economía estadounidense logró una expansión poderosa y sirvió como el motor principal del crecimiento económico internacional. Pero las dos fuerzas principales que empujaron la expansión americana se agotaron y no hay nada a la vista para reemplazarlas.

A fines de 1993, laeconomía norteamericana inició una aparente interrupción del estancamiento a largo plazo. Esto tuvo su raíz en una importante aunque incompleta recuperación de la tasa de ganancia en el sector industrial que proporcionó la base inicial para un aceleramiento notable en la acumulación de capital, y por ello un crecimiento en la productividad que se extendió rápidamente al conjunto de la economía, yperduró hasta el fin del milenio. No obstante, el renacimiento de la rentabilidad se invirtió durante la segunda mitad de la década, cuando la tasa de ganancia industrial cayó agudamente, bajando la tasa de ganancia de las corporaciones no financieras y privando a la expansión de gran parte de su base real.

Al mismo tiempo, mientras la tasa de ganancia industrial se estancaba y caía entre1995 y 2000, el mercado de valores norteamericano despegaba en una de las escaladas más importantes de su historia y reemplazaba a la revitalización industrial como principal motor de crecimiento económico. Esto se logró, a partir de permitirle a las corporaciones ganar un fácil acceso -sin precedentes hasta entonces- a las finanzas, ya sea vendiendo sus acciones enormemente sobrevaluadas o usandosus activos enormemente sobrevaluados en teoría como garantías para tomar préstamos. Sobre la base de sus capitales virtualmente sin costo, las corporaciones sostuvieron y aceleraron el “boom” de inversiones durante la segunda mitad de los ‘90; y lograron sustanciales, aunque a menudo exagerados, éxitos en el crecimiento de la productividad. La economía siguió expandiéndose velozmente. Pero elaceleramiento de las inversiones corporativas arrojó una reducción en la tasa de retorno, aunque acompañado por un más rápido crecimiento tanto en la productividad como la demanda de consumo. Por lo tanto mucho de esto se transformó en una sobreinversión que tuvo el efecto de exacerbar la ya existente sobrecapacidad de producción a escala internacional. Elevándose a la estratosfera sin relación con lasganancias implícitas, la burbuja del mercado accionario y el boom que se apoyó sobre ella estaban condenados a caer a tierra con estrépito, que por supuesto fue lo que ocurrió.
Cuándo la burbuja finalmente estalló en el año 2000, la economía se quedó sin motor, al no tener ni el empuje de elevadas tasas de ganancia industrial, ni el del efecto riqueza de altos precios de las acciones. Cayó, enprimer lugar, por el “efecto riqueza inverso”, producido por la quiebra del mercado de acciones. Cuando las corporaciones y las familias vieron gran parte de su riqueza en el papel evaporarse al bajar el valor de sus acciones, tuvieron menos capacidad y deseos de tomar préstamos; y por lo tanto, menos capacidad y deseos de inversión y consumo. El porcentaje del endeudamiento empresario en...