CRISIS FINANCIERA BURBUJA INMOBILIARIA
Páginas: 6 (1489 palabras)
Publicado: 11 de agosto de 2014
CRISIS DEL AÑO 2008: LA BURBUJA
INMOBILIARIA
ORIGEN DE LA CRISIS
La crisis que empezó a tomar forma en Estados
Unidos a fines del 2007 obedece a la conjugación
de varios factores. Desde finales de la década de
los ochenta, Estados Unidos experimentó un
período de elevado crecimiento económico, solo
interrumpido por la crisis de 1991 debido a la
Guerra del Golfo, y en 2001 con lacaída del índice
bursátil de acciones tecnológicas (NASDAQ)
debido a una sobre-inversión en empresas de
carácter tecnológico, y luego por las turbulencias
económicas derivadas del atentado a las Torres
Gemelas del 11 de septiembre
En efecto, durante la década de los noventa,
Estados Unidos asistió a una importante alza de la
actividad económica apoyada en el crecimiento de
lainversión en bienes de capital, principalmente
equipamiento informático, y en una elevada
expansión del consumo. Este dinamismo estuvo
apoyado por el importante aumento de la liquidez
en el mercado monetario y por la reducción de las
tasas de interés que se verificó durante la década
de los noventa y en los primeros años de los
2000. (gráfico 2).
A su vez, la conducción de lapolítica fiscal entre 1990 y 1993 tuvo
como resultado un marcado aumento del déficit fiscal, .alcanzando
niveles de entre 4% y 6% del PIB. A raíz de ello, a partir de 1994 las
autoridades implementaron un programa de medidas destinadas a
mejorar la posición fiscal del país, lo cual tuvo como resultado una
reversión paulatina de este déficit alcanzando un superávit fiscal
cercano a 2% en el año2000.
A partir del año 2001, la conducción de la política fiscal se volvió
más expansiva, motivada por un lado, por el mayor gasto fiscal
relacionado con la seguridad nacional y los gastos militares, y por el
otro, con el paquete de medidas aprobado en 2001 (incluyendo la
mayor reducción de impuestos en 20 años1), destinado a dar un
impulso a la economía a raíz de la fuerte desaceleraciónque esta
última experimentaba en ese entonces (véase gráfico 3).
El elevado ritmo de incremento de la demanda interna se
tradujo a su vez en un alza significativa de las importaciones
de bienes y servicios. En consecuencia, el déficit en la
cuenta corriente de la balanza de pagos como porcentaje
del PIB aumentó de 1,7% en el 1998 a 4,3% en el 2000,
alcanzando un 6,2% en el 20062.Esto implicó que Estados
Unidos necesitara financiarse en montos importantes con el
resto del mundo. Como resultado, la venta de bonos del
Tesoro Americano aumentó considerablemente y, con ello,
las reservas internacionales de países emergentes
invertidas en esos instrumentos. En el 2007 la inversión en
estos títulos efectuada por los no residentes equivalía a
alrededor de la mitad de lainversión total en estos títulos
(gráfico 4).
Fuente: Standard & Poor’s
La crisis financiera sería consecuencia de la incapacidad de pago de
los préstamos hipotecarios de miles de personas que tenían créditos
Sub-Prime, muchos de ellos contratados solo con el pago de los
intereses o con opciones de amortización negativa, que al cambiar a
préstamos totalmente amortizados (pagode intereses y capital)
propició el incremento de los pagos a realizar dejando sin posibilidad
de pagar a los deudores, que de por si tenían un pobre historial
crediticio y una nula capacidad de pago, lo cual ya se sabía.
La imposibilidad de pago puso en problemas a las instituciones
financieras que habían otorgado hipotecas e hizo retroceder de
manera profunda los precios de las casas, loque agravó la situación
de los prestamistas que junto con la cartera vencida que
acumulaban, veían caer el precio de los inmuebles que habían
quedado en garantía por las hipotecas.
DESARROLLO DE LA CRISIS
El período de la crisis global puede ser subdividido en dos grandes
etapas:
Primera etapa: desde agosto de 2007, con la crisis de créditos
hipotecarios subprime, pasando por el...
INMOBILIARIA
ORIGEN DE LA CRISIS
La crisis que empezó a tomar forma en Estados
Unidos a fines del 2007 obedece a la conjugación
de varios factores. Desde finales de la década de
los ochenta, Estados Unidos experimentó un
período de elevado crecimiento económico, solo
interrumpido por la crisis de 1991 debido a la
Guerra del Golfo, y en 2001 con lacaída del índice
bursátil de acciones tecnológicas (NASDAQ)
debido a una sobre-inversión en empresas de
carácter tecnológico, y luego por las turbulencias
económicas derivadas del atentado a las Torres
Gemelas del 11 de septiembre
En efecto, durante la década de los noventa,
Estados Unidos asistió a una importante alza de la
actividad económica apoyada en el crecimiento de
lainversión en bienes de capital, principalmente
equipamiento informático, y en una elevada
expansión del consumo. Este dinamismo estuvo
apoyado por el importante aumento de la liquidez
en el mercado monetario y por la reducción de las
tasas de interés que se verificó durante la década
de los noventa y en los primeros años de los
2000. (gráfico 2).
A su vez, la conducción de lapolítica fiscal entre 1990 y 1993 tuvo
como resultado un marcado aumento del déficit fiscal, .alcanzando
niveles de entre 4% y 6% del PIB. A raíz de ello, a partir de 1994 las
autoridades implementaron un programa de medidas destinadas a
mejorar la posición fiscal del país, lo cual tuvo como resultado una
reversión paulatina de este déficit alcanzando un superávit fiscal
cercano a 2% en el año2000.
A partir del año 2001, la conducción de la política fiscal se volvió
más expansiva, motivada por un lado, por el mayor gasto fiscal
relacionado con la seguridad nacional y los gastos militares, y por el
otro, con el paquete de medidas aprobado en 2001 (incluyendo la
mayor reducción de impuestos en 20 años1), destinado a dar un
impulso a la economía a raíz de la fuerte desaceleraciónque esta
última experimentaba en ese entonces (véase gráfico 3).
El elevado ritmo de incremento de la demanda interna se
tradujo a su vez en un alza significativa de las importaciones
de bienes y servicios. En consecuencia, el déficit en la
cuenta corriente de la balanza de pagos como porcentaje
del PIB aumentó de 1,7% en el 1998 a 4,3% en el 2000,
alcanzando un 6,2% en el 20062.Esto implicó que Estados
Unidos necesitara financiarse en montos importantes con el
resto del mundo. Como resultado, la venta de bonos del
Tesoro Americano aumentó considerablemente y, con ello,
las reservas internacionales de países emergentes
invertidas en esos instrumentos. En el 2007 la inversión en
estos títulos efectuada por los no residentes equivalía a
alrededor de la mitad de lainversión total en estos títulos
(gráfico 4).
Fuente: Standard & Poor’s
La crisis financiera sería consecuencia de la incapacidad de pago de
los préstamos hipotecarios de miles de personas que tenían créditos
Sub-Prime, muchos de ellos contratados solo con el pago de los
intereses o con opciones de amortización negativa, que al cambiar a
préstamos totalmente amortizados (pagode intereses y capital)
propició el incremento de los pagos a realizar dejando sin posibilidad
de pagar a los deudores, que de por si tenían un pobre historial
crediticio y una nula capacidad de pago, lo cual ya se sabía.
La imposibilidad de pago puso en problemas a las instituciones
financieras que habían otorgado hipotecas e hizo retroceder de
manera profunda los precios de las casas, loque agravó la situación
de los prestamistas que junto con la cartera vencida que
acumulaban, veían caer el precio de los inmuebles que habían
quedado en garantía por las hipotecas.
DESARROLLO DE LA CRISIS
El período de la crisis global puede ser subdividido en dos grandes
etapas:
Primera etapa: desde agosto de 2007, con la crisis de créditos
hipotecarios subprime, pasando por el...
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