Crisis Financiera Internacional (2007)
Páginas: 83 (20687 palabras)
Publicado: 26 de diciembre de 2012
1. Introducción
La última década del siglo XX fue testigo de una serie de crisis, que combinaron elementos cambiarios, bancarios y fiscales. El impulso de las mismas estuvo en una abrupta y repentina salida de capitales de diversas economías del planeta, como México en 1994, Asia Oriental (Tailandia, Indonesia, Malasia, República de Corea y Filipinas) en1997, Rusia en 1998, Brasil en 1999 y Argentina entre 2001 y 2002 y el subsiguiente contagio al resto de las economías emergentes. Luego de un período de relativa calma, la turbulencia retornó a partir del año 2007, con la explosión de la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos y la posterior expansión a una crisis financiera, a partir de 2008, de dimensiones planetarias. No era la primeraburbuja en el mercado financiero de USA, pues en el año
2000 explotó la burbuja de las acciones tecnológicas, conocida como las “puntocom”, pero
los problemas económicos que generó fueron focalizados y rápidamente revertidos. Aún así, es posible que en los mecanismos de salida de la crisis en mención haya algunos elementos causantes de la crisis inmobiliaria de2007.
La secuencia de crisis financieras es un reflejo de la volatilidad del sistema; los efectos de cada una de ellas pueden ser distintos, pero la dirección es la misma. A juzgar por sus impactos, las crisis de mayor alcance han sido aquella de 1929 y la de 2007, ambas iniciadas en los Estados Unidos.
Partamos de un hecho indiscutido: desde inicios delos noventa, los avances en la globalización financiera (entendida como una mayor integración entre los sistemas financieros nacionales con los internacionales) y la adherencia de una serie de economías a estrategias basadas en el mercado, determinaron el ingreso de capitales privados de inicios
de los noventa que luego sería seguido por una salida de los mismos. Estosvaivenes en la dirección de los capitales privados permitieron que el mundo emergente gozara de un período de prosperidad mientras los capitales entraban, seguido por uno de estancamiento y recesión cuando salían.
La salida de los capitales de las economías emergentes coincidió con el ingreso de los mismos a los países avanzados, en particular Estados Unidos yEuropa Occidental, que justamente han estado en el epicentro de la crisis financiera iniciada en 2008.1 Dicho de otro modo y en términos simples, dada las crisis en las economías emergentes de fines de
los noventa, los capitales salieron en la búsqueda de lugares más seguros y aparentemente
los encontraron en las economías avanzadas. Si el razonamiento anterior es cierto, entoncesson los cambios abruptos en el movimiento de capitales privados por el mundo,
los que, en última instancia, originan las crisis. En el caso de las economías emergentes la crisis se originó en una salida brusca de capitales, mientras que en el caso de la crisis financiera de 2008, por un ingreso excesivo de los mismos en los años que precedieron al estallido.
1 Laexplosión de la crisis inmobiliaria ocurrió en 2007, mientras que la crisis financiera, de alcance global, tuvo su detonante en la quiebra del banco de inversión, Lehman Brothers en setiembre de 2008. Aunque son dos hechos conectados entre sí, no significan lo mismo.
Los impactos de los desórdenes financieros sobre el sector productivo de la economía son claros. Dicho de otro modo, elcomportamiento del producto bruto interno ha sido consistente con la dirección de los capitales. El caso peruano es ilustrativo al respecto. Mientras que entre 1993 y 1995 la economía experimentó un ciclo expansivo (creció 4.8%
en 1993, 12.8% en 1994 y 8.6% en 1995) durante el período de ingreso de capitales, entre
1998 y 1999 transitó por un período de estancamiento (el PBI...
La última década del siglo XX fue testigo de una serie de crisis, que combinaron elementos cambiarios, bancarios y fiscales. El impulso de las mismas estuvo en una abrupta y repentina salida de capitales de diversas economías del planeta, como México en 1994, Asia Oriental (Tailandia, Indonesia, Malasia, República de Corea y Filipinas) en1997, Rusia en 1998, Brasil en 1999 y Argentina entre 2001 y 2002 y el subsiguiente contagio al resto de las economías emergentes. Luego de un período de relativa calma, la turbulencia retornó a partir del año 2007, con la explosión de la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos y la posterior expansión a una crisis financiera, a partir de 2008, de dimensiones planetarias. No era la primeraburbuja en el mercado financiero de USA, pues en el año
2000 explotó la burbuja de las acciones tecnológicas, conocida como las “puntocom”, pero
los problemas económicos que generó fueron focalizados y rápidamente revertidos. Aún así, es posible que en los mecanismos de salida de la crisis en mención haya algunos elementos causantes de la crisis inmobiliaria de2007.
La secuencia de crisis financieras es un reflejo de la volatilidad del sistema; los efectos de cada una de ellas pueden ser distintos, pero la dirección es la misma. A juzgar por sus impactos, las crisis de mayor alcance han sido aquella de 1929 y la de 2007, ambas iniciadas en los Estados Unidos.
Partamos de un hecho indiscutido: desde inicios delos noventa, los avances en la globalización financiera (entendida como una mayor integración entre los sistemas financieros nacionales con los internacionales) y la adherencia de una serie de economías a estrategias basadas en el mercado, determinaron el ingreso de capitales privados de inicios
de los noventa que luego sería seguido por una salida de los mismos. Estosvaivenes en la dirección de los capitales privados permitieron que el mundo emergente gozara de un período de prosperidad mientras los capitales entraban, seguido por uno de estancamiento y recesión cuando salían.
La salida de los capitales de las economías emergentes coincidió con el ingreso de los mismos a los países avanzados, en particular Estados Unidos yEuropa Occidental, que justamente han estado en el epicentro de la crisis financiera iniciada en 2008.1 Dicho de otro modo y en términos simples, dada las crisis en las economías emergentes de fines de
los noventa, los capitales salieron en la búsqueda de lugares más seguros y aparentemente
los encontraron en las economías avanzadas. Si el razonamiento anterior es cierto, entoncesson los cambios abruptos en el movimiento de capitales privados por el mundo,
los que, en última instancia, originan las crisis. En el caso de las economías emergentes la crisis se originó en una salida brusca de capitales, mientras que en el caso de la crisis financiera de 2008, por un ingreso excesivo de los mismos en los años que precedieron al estallido.
1 Laexplosión de la crisis inmobiliaria ocurrió en 2007, mientras que la crisis financiera, de alcance global, tuvo su detonante en la quiebra del banco de inversión, Lehman Brothers en setiembre de 2008. Aunque son dos hechos conectados entre sí, no significan lo mismo.
Los impactos de los desórdenes financieros sobre el sector productivo de la economía son claros. Dicho de otro modo, elcomportamiento del producto bruto interno ha sido consistente con la dirección de los capitales. El caso peruano es ilustrativo al respecto. Mientras que entre 1993 y 1995 la economía experimentó un ciclo expansivo (creció 4.8%
en 1993, 12.8% en 1994 y 8.6% en 1995) durante el período de ingreso de capitales, entre
1998 y 1999 transitó por un período de estancamiento (el PBI...
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