Crisis financieras

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ECONOMÍA

Factores Determinantes de las Crisis Financieras en los Mercados Emergentes: 1970 – 2009
Autor:

Bach. Alfonso Leonel Ayala Loro

Tesis para optar el Titulo Profesional de Economista

Lima, Perú

2011

Dedicatoria

A mis padres, por su apoyo permanente

iiResumen
El presente trabajo de investigación estima y evalúa un modelo de predicción de crisis financieras en los mercados emergentes, usando datos mensuales desde 1,970 hasta el primer trimestre del 2,009. El modelo propuesto está basado en el enfoque de señales de Kaminsky, Lizondo y Reinhart (1998). Como resultado principal obtenemos una identificación de los principales factoresdeterminantes de crisis financieras (en el sentido empírico que se utiliza en el presente trabajo) que puede utilizarse en su monitoreo y predicción; elementos que puede ser tomados por las autoridades económicas de los países emergentes como una buena aproximación a la probabilidad de crisis en el corto plazo.

iii

Índice General
Dedicatoria.............................................................................................................. ii Resumen ................................................................................................................. iii Índice General ........................................................................................................ iv Índice de Gráficos................................................................................................. vii Índice de Tablas.................................................................................................... viii Índice de Símbolos y Abreviaturas ......................................................................... x Introducción............................................................................................................. 1 Capítulo1. Planteamiento y justificación del problema.......................................... 4 1.1. Descripción del problema ......................................................................... 4 1.2. Identificación del problema....................................................................... 8 1.2.1. Preguntas de la investigación ...................................................... 111.2.2. Objetivos de la investigación ...................................................... 12 1.2.3. Justificación de la investigación .................................................. 13 1.3. Marco de referencia de la investigación – la modelización teórica y empírica de las crisis financieras: del modelo de Krugman al enfoque empírico de señales................................................................................. 15 1.3.1. Modelización teórica: El modelo de Krugman............................ 16 1.3.2. Modelos de primera generación modificados – no linealidad del comportamiento del gobierno ...................................................... 24 1.3.3. Modelos de “segunda generación” .............................................. 28 1.3.4. Marco Teórico del modelode alerta temprana bajo el enfoque de señales ......................................................................................... 31 1.3.5. Definición de conceptos .............................................................. 36 1.3.6. Marco Espacial ............................................................................ 41 1.3.7. Marco Temporal.......................................................................... 42 1.4. Hipótesis .................................................................................................. 43

iv

1.5. Aspectos metodológicos de la tesis ......................................................... 43 1.5.1. Método deductivo ........................................................................ 43 1.5.2. Método empírico...