crisis mundial

Causas
En 2001, los bancos fueron desregulados en Islandia.111 Esto permitió a los bancos cargar con deudas cuando se adquirían compañías extranjeras. La crisis se desplegó cuando los bancos pasaron a ser incapaces de refinanciar sus deudas. Se estima que los tres principales bancos mantienen un exceso de deuda externa de 50€ millardos,4 o cerca de 160.000€ por cada residente islandés, para unproducto interior bruto en Islandia de 8.5€ millardos.5 112 cuando se adquirían compañías extranjeras. Partiendo de un mercado doméstico pequeño, los bancos islandeses habían financiado su expansión con préstamos en el mercado interbancario y, más recientemente, a través de depósitos de fuera de Islandia (lo que es a su vez una forma de deuda externa). Los hogares islandeses también tuvieron unaimportante participación, endeudándose por un volumen equivalente al 213% de larenta disponible, lo que condujo a la inflación.116 Esta inflación fue exacerbada por la práctica del Banco Central de Islandia de emitir préstamos de liquidez a los bancos en la base de bonos de nueva emisión y sin cobertura,117 lo que en la práctica venía a significar imprimir dinero.
En resupuesta al alza de losprecios (14% en los doce meses desde septiembre de 2008,11 comparado con un objetivo del 2.5%) el Banco Central de Islandia mantuvo los tipos de interés elevados, al 15.5%.12 Unos tipos de interés tan altos, comparados con el 5.5% en el Reino Unido o el 4% en la eurozona por ejemplo, estimularon a los inversores internacionales a realizar depósitos en coronas islandesas, lo que condujo a inflaciónmonetaria: la oferta monetaria (M3) islandesa creció en un 56.5% en los doce meses desde septiembre de 2008, comparado con un 5.0% de crecimiento del PIB.118 La situación era, en la práctica, de burbuja económica, sobreestimando los inversores el valor real de la corona islandesa.
De modo similar a muchos otros bancos en el mundo, los bancos islandeses comenzaron a encontrar cada vez másdifícil o imposible el refinanciamiento (roll over) de sus préstamos en elmercado interbancario, de modo que mientras sus prestamistas insistían en la necesidad de pago, ningún otro banco estaba dispuesto a realizar nuevos préstamos. En esta situación, un banco normalmente se ve en la obligación de solicitar un préstamo a su banco central haciendo que este actúe como prestamista de último recurso. Sinembargo, en Islandia los bancos tenían un tamaño tan superior al de la economía nacional que el Banco Central de Islandia y el gobierno islandés no eran capaces de garantizar el pago de las deudas de sus bancos, lo que condujo al colapso de los bancos.119 Las reservas oficiales del Banco Central de Islandia se mantenían en 374.8 millardos de coronas hacia finales de septiembre de 2008,120 encomparación con 350.3 millardos de coronas en deuda internacional a corto plazo en manos del sector bancario islandés,4 y al menos £6.5 millardos (1.250 millardos de coronas) de depósitos comerciales en el Reino Unido.121


El logo de Icesave, mostrándolo como "parte de Landsbanki, Reykjavik, Iceland".
La situación se vio empeorada por el hecho de que Icesave estaba operando como una sucursalde Landsbanki, y no como una subsidiaria legalmente independiente. Así, era completamente dependiente del Banco Central de Islandia para la recepción de préstamos de emergencia de liquidez, y no podía en cambio acudir al Banco de Inglaterra para solicitar ayuda. La Autoridad de Servicios Financieros (FSA) británica conocía el riesgo, y consideró la imposición de requisitos especiales de liquidez sobrelos bancos que tomaran depósitos islandeses durante las semanas anteriores a la crisis.122 Si embargo, el plan, que nunca fue implementado, habría forzado a los bancos islandeses a recortar los tipos de interés o detener nuevos depósitos, y podrían incluso haber desatado el tipo de pánico bancario para el que estaba diseñado para prevenir. Las autoridades de Guernsey también planearon el...