Criss And Policy Response

The Crisis And the policy Response:
Ben S. Bernanke

La causa inmediata de la crisis fue el turno del ciclo de la vivienda en los Estados Unidos y la consiguiente subida de la morosidad en las hipotecas de alto riesgo , que impone importantes pérdidas en muchas instituciones financieras y sacudió la confianza de los inversores en los mercados de crédito. Sin embargo a pesar de la debacle delas hipotecas de alto riesgo que desencadenó la crisis, la evolución del mercado hipotecario de EE.UU. fueron sólo un aspecto de un boom de crédito mucho más amplio y abarcador, cuyo impacto trascendió el mercado hipotecario para afectar a muchas otras formas de crédito. Aspectos de este auge del crédito de forma más amplia que incorpora descensos generalizados en las normas de suscripción(underwriting standards), averías en la supervisión de los préstamos por parte de inversores y agencias de calificación, mayor dependencia de los instrumentos de crédito complejos y opacos que resultó ser frágil bajo tensión, y una baja compensación inusual por el riesgo que se está tomando.

Con el fin del boom del crédito Las instituciones financieras han visto su capital empobrecido por las pérdidas yreducciones valorativas y sus balances obstruidos por los productos de crédito complejos y otros activos ilíquidos de valor incierto.
- El aumento de los riesgos de crédito y la aversión al riesgo han impulsado las tasas de crédito a niveles sin precedentes, y los mercados de activos titulizados, a excepción de los valores hipotecarios con garantía del gobierno, se han cerrado. Además losriesgos sistémicos, la caída de valor de los activos y la contracción del crédito que a su vez cobrado un alto precio en la confianza empresarial y del consumidor y precipitó una fuerte desaceleración de la actividad económica mundial.
Con esto se genero un daño en la producción, empleos perdidos, y riquezas perdidas.

La economía global se recuperara, pero el tiempo y la fuerza necesaria para lograresto es incierta.

The Federal Reserve’s Response to the Crisis.

La reserva Federal respondió agresivamente a esta crisis, realizando un corte en la tasa de descuento (la tasa a la cual presta dinero a las instituciones financieras), también una disminución de 50 puntos base a la meta de la tasa de los fondos federales.
En la comparación histórica, esta respuesta de la política se destacapor ser excepcionalmente rápida y proactiva.
Al tomar estas acciones, dirigidas tanto a amortiguar los efectos directos de las turbulencias financieras sobre la economía y para reducir la virulencia de los efectos adversos llamados “Feedback loop”, en que las debilidades económicas y tensiones financieras se refuerzan mutuamente.
Esta política ayuda a soportar el empleo y los ingresos durante elprimer año de la crisis, desafortunadamente debido a una intensificación en las turbulencias financieras llevo a una deterioración en el punto de viste económico. Consecuencia de esto el comité respondió cortando nuevamente la tasa 100 puntos, pero surgieron nuevos problemas que la llevaron a estar en rango entre 0 y 25 puntos base.
Estas políticas no estaban exentas de riesgo, algunosobservadores pensaban que estas políticas iban a avivar la inflación a niveles muy superiores, esta se noto en la subida de precios del petróleo y algunos commodities.
- El comité toma la responsabilidad de asegurar la estabilidad de los precios, fijando un desarrollo de la inflación, y la inflación esperada.
Los miembros de comité esperan que en algún punto la economía crezca, provocando en un lentocrecimiento por la demanda de los commodities nivelando los precios.
La flexibizacion monetaria de la Fed se ha reflejado en una disminución en las tasas de interés específicamente en las de corto plazo, que compensan de cierta forma los efectos de la crisis financiera. Sin embargo, esa flexibizacion ha sido incompleta provocando ampliación de los diferenciales de crédito, normas de crédito más...