Criterios De Evaluacion Del Proyectos.Doc
Páginas: 22 (5459 palabras)
Publicado: 11 de enero de 2013
Capítulo 15 – Criterios de Evaluación de Proyectos
Supuesto: se está en un ambiente de certidumbre
Fundamentos de matemáticas financieras:
Valor tiempo del dinero (El dinero, solo porque transcurre el tiempo, debe ser remunerado con una rentabilidad que el inversionista le exigirá por no hacer un uso de él hoy y aplazar su consumo a un futuro conocido.
En la evaluación de unproyecto, las matemáticas financieras consideran la inversión como el menor consumo presente y la cuantía de los flujos de caja en el tiempo como la recuperación que debe incluir esa recompensa.
La consideración de los flujos en el tiempo requiere de la determinación de una tasa de interés adecuada que represente la equivalencia de dos sumas de dinero en dos períodos diferentes.
“un dólar recibidoahora es mas valioso que uno recibido dentro de 5 años en virtud de las posibilidades de inversión disponibles par el dólar de hoy. Al invertir o prestar el dólar recibido hoy, puedo tener considerablemente mas de mi dólar dentro de 5 años. Si el dólar recibido se emplea ahora para el consumo, estaré dando mas que el valor de un dólar de consumo en el año 5. Por esta razón, los ingresos futurosdeben descontarse siempre.”
El objetivo de descontar los flujos de caja futuros proyectados es determinar si la inversión en estudio rinde mayores beneficios que los usos de alternativa de la misma suma de dinero requerida para el proyecto.
Los principales métodos que utilizan el concepto de flujo de caja descontado son el VAN y la TIR. Menos importante es la relación Costo – Beneficio descontada.Formula pagina 298
El valor actual es la forma de expresar la suma de las anualidades en moneda equivalente al período cero.
Formula pagina 299
Si se quisiera determinar la cuota anual que es necesario depositar a una cierta tasa de interés para que al final de un número dado de períodos se tenga una cantidad deseada, solo se necesita reordenar la ecuación del VF.
Un análisissimilar se realiza para calcular el retiro anual de un depósito actual a una tasa de interés dada.
El criterio del VAN:
Este criterio plantea que el proyecto debe aceptarse si su VAN es = o superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos los sus ingresos y egresos expresados en moneda actual.
Formula pagina 302
Al aplicar este criterio, el VAN puede tener un resultado iguala cero, indicando que el proyecto renta justo lo que el inversionista exige a la inversión; si el resultado fuese positivo indicaría que el proyecto proporciona esa cantidad de remanente por sobre lo exigido. Si el resultado fuese negativo, debe interpretarse como la cantidad que falta para que el proyecto rente lo exigido por el inversionista.
El criterio de la TIR:
El criterio de la TIRevalúa el proyecto en función de una única tasa de rendimiento por período con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda acutal.
“representa la tasa de interés mas alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversión se tomaran prestados y el préstamo se pagaracon las entradas en efectivo de la inversión a medida que se fuesen produciendo.”
La TIR así calculada se compara con la tasa de descuento de la empresa. Si la TIR el = o > que ésta, el proyecto debe aceptarse y si es menor, debe rechazarse.
En determinadas circunstancias, el flujo de caja de un proyecto adopta una estructura tal, que mas de una tasa de retorno puede utilizarse para resolverla ecuación (proyectos no convencionales). El máximo número de tasas diferentes será = al número de cambios de signos que tenga el flujo del proyecto aunque que el número de cambios de signos no es condicionante del número de TIR calculables.
Al presentarse un problema de TIR múltiples, la solución se debe proporcionar por la aplicación del VAN como criterio de evaluación, que para así a...
Supuesto: se está en un ambiente de certidumbre
Fundamentos de matemáticas financieras:
Valor tiempo del dinero (El dinero, solo porque transcurre el tiempo, debe ser remunerado con una rentabilidad que el inversionista le exigirá por no hacer un uso de él hoy y aplazar su consumo a un futuro conocido.
En la evaluación de unproyecto, las matemáticas financieras consideran la inversión como el menor consumo presente y la cuantía de los flujos de caja en el tiempo como la recuperación que debe incluir esa recompensa.
La consideración de los flujos en el tiempo requiere de la determinación de una tasa de interés adecuada que represente la equivalencia de dos sumas de dinero en dos períodos diferentes.
“un dólar recibidoahora es mas valioso que uno recibido dentro de 5 años en virtud de las posibilidades de inversión disponibles par el dólar de hoy. Al invertir o prestar el dólar recibido hoy, puedo tener considerablemente mas de mi dólar dentro de 5 años. Si el dólar recibido se emplea ahora para el consumo, estaré dando mas que el valor de un dólar de consumo en el año 5. Por esta razón, los ingresos futurosdeben descontarse siempre.”
El objetivo de descontar los flujos de caja futuros proyectados es determinar si la inversión en estudio rinde mayores beneficios que los usos de alternativa de la misma suma de dinero requerida para el proyecto.
Los principales métodos que utilizan el concepto de flujo de caja descontado son el VAN y la TIR. Menos importante es la relación Costo – Beneficio descontada.Formula pagina 298
El valor actual es la forma de expresar la suma de las anualidades en moneda equivalente al período cero.
Formula pagina 299
Si se quisiera determinar la cuota anual que es necesario depositar a una cierta tasa de interés para que al final de un número dado de períodos se tenga una cantidad deseada, solo se necesita reordenar la ecuación del VF.
Un análisissimilar se realiza para calcular el retiro anual de un depósito actual a una tasa de interés dada.
El criterio del VAN:
Este criterio plantea que el proyecto debe aceptarse si su VAN es = o superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos los sus ingresos y egresos expresados en moneda actual.
Formula pagina 302
Al aplicar este criterio, el VAN puede tener un resultado iguala cero, indicando que el proyecto renta justo lo que el inversionista exige a la inversión; si el resultado fuese positivo indicaría que el proyecto proporciona esa cantidad de remanente por sobre lo exigido. Si el resultado fuese negativo, debe interpretarse como la cantidad que falta para que el proyecto rente lo exigido por el inversionista.
El criterio de la TIR:
El criterio de la TIRevalúa el proyecto en función de una única tasa de rendimiento por período con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda acutal.
“representa la tasa de interés mas alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversión se tomaran prestados y el préstamo se pagaracon las entradas en efectivo de la inversión a medida que se fuesen produciendo.”
La TIR así calculada se compara con la tasa de descuento de la empresa. Si la TIR el = o > que ésta, el proyecto debe aceptarse y si es menor, debe rechazarse.
En determinadas circunstancias, el flujo de caja de un proyecto adopta una estructura tal, que mas de una tasa de retorno puede utilizarse para resolverla ecuación (proyectos no convencionales). El máximo número de tasas diferentes será = al número de cambios de signos que tenga el flujo del proyecto aunque que el número de cambios de signos no es condicionante del número de TIR calculables.
Al presentarse un problema de TIR múltiples, la solución se debe proporcionar por la aplicación del VAN como criterio de evaluación, que para así a...
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