Cuaderno 3

Cuaderno 3
American Depositary Receipts

Los ADR o American Depositary Receipts son títulos físicos que respaldan el depósito en un banco estadounidense de acciones de compañías cuyas sociedadesfueron constituidas fuera de aquel país, de manera que se puedan operar las acciones de esa compañía en mercados norteamericanos como si fueran cualquiera otra de ese mercado.

Fueron creados comorespuesta al creciente interés de los estadounidenses por participar en bolsas extranjeras y en compañías internacionales que no podían listarse en el mercado de norteamericano. Actualmente existengran cantidad de compañías latinoamericanas y europeas colocadas en el mercado norteamericano.

El inversionista puede negociar estos instrumentos en la bolsa extranjera o convertirlos en las accionesque representan y negociarlos en la bolsa nacional (flowback). Debido a lo anterior es importante entender la relación de valor que existe en el título original entre ambos mercados y ésta es lafinalidad de los ejercicios que a continuación realizará.

Ejercicio 1
Cálculo del precio de ADR respecto del precio de una acción

Tomando en cuenta lo estudiado en sus Notas, realice el siguienteejercicio:

Usted ha sido invitado a evaluar la posibilidad de hacer arbitraje con estos títulos entre ambos mercados, para lo cual dispone de la siguiente información:

Emisora:
TELMEX L
RatioADR acciones
20 acciones por 1 ADR
Tipo de cambio:
MXP$13.50 / USD$1.00
Cotización mercado americano:
USD$13.22 x ADR
Cotización mercado mexicano:
MXP$9.376 x acción

Evalúe si existe unaposibilidad de arbitraje a partir de los diferenciales en los precios indicados. Si existe una posibilidad de arbitraje ya que el precio del ADR por acción es de $8.9235
Ejercicio 2
Cálculo del preciode ADR respecto del precio
de una acción con las cotizaciones del día

Instrucciones:

1. Realice una búsqueda electrónica en torno a la cotización del precio de los ADRs de AMX en el mercado...