Cuaderno De Mercado Financiero

Cuaderno de Mercados Financieros

Mercado de Capitales

Introducción

1. Valor del dinero en el tiempo

Tal vez el concepto primordial en finanzas es la noción de que una suma de dinero hoy no vale el mismo monto mañana.
Esto es debido a que las tasas de interés incrementan el valor de cualquier cantidad de dinero en el tiempo.
En ese orden de ideas, un peso recibido hoy vale más queun peso recibido en el futuro. Esto es conocido como el valor del dinero en el tiempo.

2. Valor futuro

El valor futuro (VF) de un monto de dinero es cuánto costará ese monto de dinero en un momento específico en el futuro.
Por ejemplo, dada una tasa de interés de 5.95%, el valor futuro de $10,000 en tres años se calcula utilizando la fórmula:
VF = VP × (1 + i)n
Donde
VF = valor futuroen el año n
VP= valor presente
i= tasa de interés, como un porcentaje anual
n= tiempo (en años)
VF = $10,000 × (1+ 0.0595)3
= $11,893

3. Valor presente

El valor presente (VP) de un monto de dinero es cuánto un monto dado de dinero en el futuro vale hoy.
Por ejemplo, dada una tasa de interés del 6.30%, el valor presente de $10,000 cinco años a partir de hoyse calcula utilizando la fórmula:

VF
VP = --------
(1 + i)n

Donde VF = valor futuro en el año t
VP= valor presente
i= tasa de interés, como un porcentaje anual
n= tiempo (en años)
VF = $10,000 / (1+ 0.063)5
= $7,368

4. Qué es un flujo de caja

Montos de dinero que son pagados o recibidos durante un periodo de tiempo son conocidos comoflujos de caja. El dinero puede entrar (es recibido) o puede salir (es pagado).
Cuando los flujos de caja son representados en el tiempo, la convención es dibujar el tiempo como una línea horizontal con dinero recibido arriba de la línea y dinero pagado por debajo de la línea.

[pic]
Tipos de flujo de caja

Los flujos de caja vienen en distintos patrones. Tres son los más comunes:

Bono:Los pagos de interés se realizan en intervalos regulares de tiempo, con un pago alto (principal más intereses) al final del término. Las tasas de interés utilizadas en el mercado, por lo general son las de los flujos de caja tipo bonos.

[pic]

Anualidad (annuity):

Se realizan pagos regulares de interés y capital durante la vida del flujo de caja. No hay pago alto de principal al final deltérmino.

[pic]

Cupón cero:

No se realizan pagos de interés en el ínterin. El monto total es pagado al final del término. Cualquier patrón de flujo de caja (i.e. tipo bono o anualidad) puede ser segmentado en una serie de flujos de caja de cupón cero.

[pic]

5. Qué es un Yield

El yield cuantifica la relación entre el valor presente y el valor futuro en términos de tasa de crecimientopor año. Dado que es una tasa de crecimiento, los yields se expresan en porcentaje.
Por convención, los porcentajes del yield son expresados en puntos base (basis points). Un punto base (bp) es 1/100 de un punto porcentual, 0.0001 o 0.01%.
1 bp = 0.01%
10 bps = 0.1%
100 bps = 1.00%

La curva de rendimientos (yield)

Una curva de rendimiento es un gráfico que grafica yields contra tiempo.Para cada vencimiento, habrá un yield correspondiente. En una curva de rendimientos, el tiempo es graficado en el eje X y los yields en el eje Y. Los rendimientos individuales se conectan por una línea, lo que forma la curva de rendimientos.

[pic]

Tipos de curvas de rendimientos:

Hay cuatro tipos de curvas de rendimientos fundamentales, cada una refleja expectativas diferentes en la tasade interés:
Positiva: Una curva de rendimientos positiva ocurre cuando los rendimientos de corto plazo son inferiores a los de largo plazo, y los rendimientos de corto plazo se espera que suban.
[pic]

Inversa: Una curva de rendimiento inversa ocurre cuando los rendimientos de corto plazo son superiores a los de largo plazo y los rendimientos de corto plazo se espera que bajen.

[pic]...