Curva De Philips Y NAIRU

De la curva de Phillips a la nairu: un análisis empírico




Análisis Económico
Núm. 62, vol. XXVI
Segundo cuatrimestre de 2011

De la curva de Phillips a la nairu:
un análisis empírico
(Recibido: abril/011–aprobado: julio/011)

José Dimas Liquitaya Briceño*

Resumen
En este artículo se efectúa una reseña de la evolución histórica del concepto Tasa de Desempleo No Aceleradora de la Inflación(nairu, por su acrónimo en inglés) a partir del debate
en torno a la curva de Phillips; se revisan algunos problemas metodológicos que enfrentan
quienes se proponen estimar esta variable, y principalmente se demuestra que los cálculos de
una virtual nairu a partir de la regresión muestral directa de la tasa de inflación en función
de la tasa de desempleo siempre son sesgados debido a que el gradode asociación lineal
entre ambas variables no es perfecto. Adicionalmente se demuestra que, aun soslayando
los problemas examinados, la evidencia empírica cuestiona severamente la pertinencia de
la nairu como guía para la política monetaria o como instrumento para el pronóstico de
la tasa de inflación.
Palabras clave: nairu, Tasa natural de desempleo, inflación, curva de Phillips.
ClasificaciónJEL: E24, E31, E63.

*
Profesor-Investigador y Jefe del Área de Teoría Económica y del C. A. “Modelos Macroeconómicos” del
Departamento de Economía de la uam-Iztapalapa (jdlb30@yahoo.com.mx).

 

Liquitaya

Introducción
La importancia que tiene la hipótesis de la Tasa de Desempleo No Aceleradora de
la Inflación en el análisis económico, puede ser mejor ponderada si consideramos
que, hoy en día,es la noción más difundida de una tasa de desempleo de equilibrio o
natural compatible con una tasa de inflación estable. De acuerdo con ella, un estímulo
macroeconómico –política fiscal o monetaria expansiva para aumentar la demanda
agregada– puede impulsar el desempleo hacia dicha tasa, pero un impulso adicional
podría acelerar el crecimiento de los precios sin que el desempleo disminuya de
modopermanente. Esta hipótesis, como la teoría de la curva de Phillips (CPh) en
la que se basa, recibe gran atención en el mundo académico y en la administración
pública. En su aplicación práctica, los estudios oficiales la vinculan con las políticas
del Banco Central del país en cuestión, y la mayoría de los autores asumen que es,
o debería ser, la principal guía para conducir la política monetaria,de modo tal que,
si la tasa de desempleo es más baja que la nairu estimada, correspondería al Banco
Central instrumentar una política monetaria restrictiva para evitar que aumente la
tasa de inflación.
Resulta, sin embargo, sorprendente constatar que, hasta el presente, ninguna visión de la curva de Phillips y, por ende, de la nairu ha logrado establecerse
como un enfoque teórico consistente,compatible con los postulados de racionalidad
de los agentes (véase, por ejemplo, Frisch, 1977; Galbraith, 1997; Laidler y Parkin,
1975; Liquitaya, 1994; Niskanen, 2002; Reichel, 2004; Santomero y Seater, 1978,
y Sawyer, 1997), y si aparenta concordar con sus fundamentos microeconómicos,
genera resultados incongruentes con los hechos observados (como el modelo estándar de los Nuevos Keynesianos.Véase Chadha y Nolan, 2004; Galí y Gertler,
1999; Liquitaya, 2008; Mankiw, 2001).
En vista de que la literatura que exhibe las limitaciones teóricas de la curva
de Phillips y de la nairu es vasta, remitimos al lector a la bibliografía consultada.1
En el presente artículo nuestra contribución al debate se centra en la pertinencia
empírica de la nairu derivada de la curva de Phillips. Como se habrá deconstatar,
concluimos que no lo es, ni como guía para la política monetaria ni como instrumento para el pronóstico de la inflación.
A nuestro juicio, este resultado debería reclamar la atención de académicos
y de autoridades económicas, máxime si consideramos que su uso como instrumento
para la política monetaria en México puede tener efectos contraproducentes sobre
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La variedad de los problemas...