Damodaran
Páginas: 8 (1755 palabras)
Publicado: 6 de marzo de 2011
LIBRO DAMODARAN:
Capítulo 2: Ejercicios 2, 3 y 4
2. ¿Por qué podría la valoración descontada del flujo de caja difícil de hacer por los siguientes tipos?
A. Una empresa privada, donde el propietario tiene la intención de vender la empresa.
Las empresas que suelen vender algunos de sus activos, provocan un cambio de estructura de los activos y estos a su vez obliga a cambiar suestructura de propiedad, esto causa que el proceso de valoracion de flujo de caja deescontada sea mas dificil y afecta directamente el grado de riesgo de la empresa. Adicional a esto por ser una empresa privada se dificulta la medicion de riesgo
B. Una empresa de biotecnología, sin que los productos actuales o las ventas, pero con varias prometedoras patentes de producto en la tubería.
Lasempresas que constantemente estan involucradas en procesos de adquisicion de tecnologias presentan dos dificultades importantes para la valoracion de la cja de flujo decontada: el primero es la sinergia, es decir que la union de estas tecnologias es dificil estimar su valor, esta se puede hacer sin embrago no se puede evitar efectos en los flujos de caja. En segundo lugar es el riesgo en que seincurre en la adquisicion de patentes y por lo tanto deben ser estimados en flujos de caja futuros.
El hecho que esta empresa presente varias prometedoras patentes tendra que estimarse el valor de las mimas ya qu e estas no producen flujos de caja actual.
C. Una empresa cíclica, durante una recesión.
debido a que las empresas ciclicas tienden a seguir el comportamineto de la economia,generalmntelso flujos de caja futuros esperados son suavizados es decir que su estudio es mas dificil al camuflarse en la situacion de la economia, la valoracion de estas empresas dependera totalmente del analisis del comportamiento de la economia y que tanto esta ligada la empresa a esta.
D. Una empresa con problemas, que ha sufrido pérdidas significativas y no se espera que salir de problemaspor unos pocos años.
Generalmente las empresas en problemas tienen algunas ganancias y flujos de caja negativos, de esto se puede deducir que la empresa perdera dinero en el futuro, debido a la fuerte probabilidad de quiebra se dificulta la estimacion de flujos de efectivo, para las empresas que se esperan que sobrevivan los flujos de efectivo podran ser estimados hasta que se vuelvan positivospara la obtencion de un valor presente de los flujis de caja
E. Una empresa, que está en el proceso de reestructuración, donde se está vendiendo algunos de sus activos y cambiar su mezcla de financieros.
Como en el primer caso donde se queria vender parte de los activos provocan un cambio de estructura de los estos y generan un cambio de su estructura de propiedad, esto causa que elproceso de valoracion de flujo de caja descontada sea mas dificil y afecta directamente el grado de riesgo de la empresa
F. Una empresa, que posee una gran cantidad de valiosos terrenos que actualmente no utilizados.
La valoracion de flujo de efectivo descontado mostrar el valor de todos los bienes que producen flujos en efectivo, por tal motivo al estar inutilizados estos activos no sereflejaran en el flujo de caja futuros, de modo que toca hallar los valores de estos externamente y añadiendo los valores obtenidos
3. Los siguientes son los flujos de caja proyectados de equidad para la empresa durante los próximos cinco años:
|Año |CF de equidad |Int (1-t) |CF de empresa |
|1 |$ 250,00|$ 90,00 |$ 340,00 |
|2 |$ 262,50 |$ 94,50 |$ 357,00 |
|3 |$ 275,63 |$ 99,23 |$ 374,85 |
|4 |$ 289,41 |$ 104,19 |$ 393,59 |
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Capítulo 2: Ejercicios 2, 3 y 4
2. ¿Por qué podría la valoración descontada del flujo de caja difícil de hacer por los siguientes tipos?
A. Una empresa privada, donde el propietario tiene la intención de vender la empresa.
Las empresas que suelen vender algunos de sus activos, provocan un cambio de estructura de los activos y estos a su vez obliga a cambiar suestructura de propiedad, esto causa que el proceso de valoracion de flujo de caja deescontada sea mas dificil y afecta directamente el grado de riesgo de la empresa. Adicional a esto por ser una empresa privada se dificulta la medicion de riesgo
B. Una empresa de biotecnología, sin que los productos actuales o las ventas, pero con varias prometedoras patentes de producto en la tubería.
Lasempresas que constantemente estan involucradas en procesos de adquisicion de tecnologias presentan dos dificultades importantes para la valoracion de la cja de flujo decontada: el primero es la sinergia, es decir que la union de estas tecnologias es dificil estimar su valor, esta se puede hacer sin embrago no se puede evitar efectos en los flujos de caja. En segundo lugar es el riesgo en que seincurre en la adquisicion de patentes y por lo tanto deben ser estimados en flujos de caja futuros.
El hecho que esta empresa presente varias prometedoras patentes tendra que estimarse el valor de las mimas ya qu e estas no producen flujos de caja actual.
C. Una empresa cíclica, durante una recesión.
debido a que las empresas ciclicas tienden a seguir el comportamineto de la economia,generalmntelso flujos de caja futuros esperados son suavizados es decir que su estudio es mas dificil al camuflarse en la situacion de la economia, la valoracion de estas empresas dependera totalmente del analisis del comportamiento de la economia y que tanto esta ligada la empresa a esta.
D. Una empresa con problemas, que ha sufrido pérdidas significativas y no se espera que salir de problemaspor unos pocos años.
Generalmente las empresas en problemas tienen algunas ganancias y flujos de caja negativos, de esto se puede deducir que la empresa perdera dinero en el futuro, debido a la fuerte probabilidad de quiebra se dificulta la estimacion de flujos de efectivo, para las empresas que se esperan que sobrevivan los flujos de efectivo podran ser estimados hasta que se vuelvan positivospara la obtencion de un valor presente de los flujis de caja
E. Una empresa, que está en el proceso de reestructuración, donde se está vendiendo algunos de sus activos y cambiar su mezcla de financieros.
Como en el primer caso donde se queria vender parte de los activos provocan un cambio de estructura de los estos y generan un cambio de su estructura de propiedad, esto causa que elproceso de valoracion de flujo de caja descontada sea mas dificil y afecta directamente el grado de riesgo de la empresa
F. Una empresa, que posee una gran cantidad de valiosos terrenos que actualmente no utilizados.
La valoracion de flujo de efectivo descontado mostrar el valor de todos los bienes que producen flujos en efectivo, por tal motivo al estar inutilizados estos activos no sereflejaran en el flujo de caja futuros, de modo que toca hallar los valores de estos externamente y añadiendo los valores obtenidos
3. Los siguientes son los flujos de caja proyectados de equidad para la empresa durante los próximos cinco años:
|Año |CF de equidad |Int (1-t) |CF de empresa |
|1 |$ 250,00|$ 90,00 |$ 340,00 |
|2 |$ 262,50 |$ 94,50 |$ 357,00 |
|3 |$ 275,63 |$ 99,23 |$ 374,85 |
|4 |$ 289,41 |$ 104,19 |$ 393,59 |
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