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Aerolíneas ATM
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A finales del año 2003 la aerolínea “Aero Transportes Mexicanos (ATM)” era una línea
aérea comercial que ofrecía servicios a los pasajeros entre algunas de las ciudades más
céntricas en la República Mexicana. Una de las rutas más rentables era la que volaba entre
Mérida y León. La competencia en esta ruta era intensa y el Lic. Jaime Rojo, Director de
lasoperaciones nacionales de “ATM”, estaba considerando aumentar la calidad en la flota
de aviones utilizados en los vuelos de Mérida a León.
Como lo había hecho en el pasado, ATM pensaba comprar todos sus aviones a la
Compañía de Aviones “Aerotech”, sin embargo ante diferentes opciones, Jaime no sabía
qué decisión tomar, pero era inevitable hacer una elección antes de los próximos meses
para evitar unincremento en precios anunciado por el vendedor.
La oferta de Aerotech, estaba integrada por tres tipos de Aviones:
1. El tradicional Boeing 747, (B747): por los últimos 10 años el más usado en la industria
de la aviación.
2. El que sería en un futuro próximo introducido: Boeing 2000 (B2000), (se encontraba en
etapa de prueba).
3. El más avanzado Boeing Milenio (Bmilenio,) aún estaba en etapade diseño.
Aunque el B2000 y el BMilenio no estarían disponibles para servicio hasta después de un
año, Aerotech ya estaba recibiendo órdenes de compra para estos aviones. Si ATM quería
que estos aviones llegaran a tiempo, debía ordenarlos de inmediato, aunque no pagaran
nada por adelantado sino hasta dentro de algún tiempo más.
ATM estaba muy interesada en los nuevos modelos porque seríanmucho más eficientes y
menos contaminantes, requerirían menos mantenimiento y serían mucho más ligeros que el
viejo B747.

Este caso es una adecuación hecha por el Profesor Jorge Alfonso González González del caso Fly-by-Night
Airlines, publicado en Cases in Finance, Third Edition, Scot, Martin, Petty et all, Prentice Hal, USA 1993
con el propósito de servir como material de discusión enclases, no pretende ilustrar buenas o malas
prácticas administrativas.
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Fecha de revisión: Enero 29, 2003
Última revisión: Diciembre 18, 2006

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Aerolíneas ATM

ATM, usaba cinco B747´s, para dar servicio a la ruta. Estos aviones fueron comprados en 1993 a un
costo de 15 millones (MDD) de dólares por avión. Cada uno había sido depreciado en base al
método de Línea Recta, tenían un valor de rescate de cero,sobre una vida económica de 25 años,
desde el día de compra. Cada B747 podría ser vendido en 2003 en su valor de mercado que era de 8
MDD. Este valor de mercado del avión se esperaba que cayera a 5 MDD para el final del año 2006
y a 3 millones para el final del 2009.

El Lic. Rojo estaba considerando remplazar los aviones 747 por los 2000 o los Milenio. El
Boeing 2000 estaría disponible parasalir dentro de tres años (a partir del 2003) y podría
generar su primer flujo de efectivo de servicios comerciales en el cuarto año. El Boeing
Milenio estaría disponible para salir en seis años y podría generar su primer flujo de
efectivo en el séptimo año.
Para tomar esta decisión, Rojo necesitaba tener en una misma base de comparación las tres
diferentes opciones de inversión. Para analizarlas opciones pensaba usar un horizonte de
15 años. Bajo la primera opción, la empresa continuaría usando los B747 por tres años más,
después serían reemplazados por los B2000 para el resto de los años del estudio (12 años).
Rojo pensaba que la segunda opción, B, sería igual a la primera, excepto que los B2000
serían remplazados al final del sexto año por los BMilenio, los cuales serían...