Datos

Pasemos al WACC.

WACC. Weighted Average Cost of Capital. (Costo promedio ponderado de las Fuentes de financiamiento)

Esta ecuación me permite calcular la tasa que le debo aplicar al flujo defondos futuros que genera un activo que tenga riesgo promedio empresa.

WACC = rD D/(D+E) (1-T) + rE E/(D+E)

Veamos los componentes:

D y E: Se refieren a un Activo A Asset, compuesto por unaporción de deuda (D) Debt, y una porción de capital propio (E) Equity. A = E+D

rD : Costo de la deuda.
Aquí tenemos que hacer una aclaración: Es cuanto le costaría la deuda hoy a la empresa. Paraaclarar esto tomemos un ejemplo: Una empresa emitió un bono hace tres años al 8%, pero hoy el mercado, para comprarlo no quiere 8%, quiere más, quiere una TIR más alta, entonces esa TIR es la que debocolocar en el WACC en ese caso. Si voy a tomar un préstamo, entonces la tasa de ese préstamo se colocará en rD.

D/(D+E) y E/(D+E): Coeficientes de ponderación.
¿Cuánto me financio a Deuda y cuántoa Equity?
Aquí también vale una aclaración: ¿E y D son a valor libro o a valor Mercado?: Son a valor Mercado independientemente de lo que diga la contabilidad.

(1-T): Coeficiente que considera ladesgravación de los intereses de la deuda.
Contempla el hecho de que en nuestro País, los intereses se desgravan del impuesto a las ganancias (35% para las empresas), por lo que el costo global dela deuda termina siendo menor.
Otra aclaración: Este factor hace que consideremos que siempre los intereses van a ser deducibles, lo que implica suponer que siempre va a haber ganancias, cosa que nosiempre es así, pues puede haber periodos en los que no haya ganancias, y por ello, en algunos estudios no se toma el 100% de T, sino que en los cálculos se toma un 80% de T, o sea un 0,8 del 35%.rE: Retorno del Equity.
Tasa de retorno calculada previamente mediante el CAPM.

Como práctica, calculemos ahora el WACC con los datos siguientes.

Valores:

Tasa...