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TEMA 1: LA NEGOCIACIÓN DE
LAS OPERACIONES
FINANCIERAS
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Operación financiera.
Liquidez interna y externa.
Valor de mercado de las operaciones financieras.
La inversión en Deuda Pública y Privada.
Las formas de operar.
Las agencias de rating.

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Índice
1. Operación financiera.
1.1 Concepto.
1.2 Reserva matemática.
1.3 Operación de préstamo.
1.4 Tantosefectivos y características comerciales.
2. Liquidez interna y externa.
3. Valor de mercado de las operaciones financieras.
4. La inversión en Deuda Pública y Privada.
5. Las formas de operar.
5.1 Clasificación de la operación.
5.2 Operaciones de compraventa simple
5.2.1 Al contado.
5.2.2 A plazo.
5.3 Operaciones de compraventa dobles.
5.3.1. Operaciones con pacto de recompra.
5.3.2.Operaciones simultáneas.
5.4. Operaciones de segregación y de reconstitución.
6. Las agencias de rating.

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Introducción
La renta fija está formada por una amplio conjunto de valores negociables que
emiten las administraciones publicas (deuda pública) y las entidades privadas
(renta fija privada o deuda corporativa) las cuales representan operaciones
financieras, en concreto préstamos, quelos emisores reciben de sus
inversores.
En este tema, se repasan los principales conceptos relacionados con la
operación financiera, en general, y con los préstamos, en particular. En
segundo lugar, se introducen los conceptos de deuda pública y deuda privada
y se presenta la operatoria básica que se sigue en los mercados de renta fija.

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1. OPERACIÓN FINANCIERA
1.1. Concepto
Laoperación financiera se define como todo intercambio no simultáneo de capitales
financieros pactado entre dos agentes de acuerdo con un criterio financiero de valoración.
Dicho intercambio se realiza en forma de prestación y de contraprestación.
Equivalencia financiera
Ambos conjuntos de capitales (prestación y contraprestación) deberán ser financieramente
equivalentes y esto implica que la sumafinanciera de los capitales de la prestación ( ) debe
ser igual a la suma financiera de los capitales de la contraprestación ( ):
P = CP
Suma financiera
Además, esta equivalencia se verifica en cualquier momento . Así, si dividimos el horizonte
temporal de la operación
,
en dos subintervalos tales que
,
= , ∪ ,
,
tendremos que S = o también:
S=

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1. OPERACIÓN FINANCIERA
1.1.Concepto
Valoración en =

:

=

=

P = CP →

S=

+

+

=

siendo:
Prestación en el intervalo , valorada en
Prestación en el intervalo ,
valorada en
Contraprestación en el intervalo , valorada en
Contraprestación en el intervalo ,
valorada en

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1. OPERACIÓN FINANCIERA
1.1. Concepto
Ley financiera / Factor de capitalización o contracapitalización
Capitalizaciónsimple y 360 días: 1 +
Capitalización compuesta y 360 o 365 días: 1 +

o 1+

"

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EJERCICIO 1: El Sr. Pérez entrega el 6/10/2012 10.000 euros al Sr. Martínez, con el compromiso
por parte de éste de devolverlo en dos plazos; el primero el 6/5/13 por importe de 5.000 euros y el
segundo el 6/10/13. En estas condiciones se pide la cuantía de la segunda entrega cuando:
a) La operación sevalora al 8% con capitalización simple.

b) La operación se valora al 8% con capitalización compuesta.

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Obténgase la suma financiera en = 1/1/15 del siguiente conjunto de
capitales con la ley de capitalización compuesta sabiendo que el tipo de interés es el 3,5%.

EJERCICIO 2:

7.000, 1/1/11 , 5.000, 1/1/12 , (1.000, 1/1/13)

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EJERCICIO 3: Determínese el valor de X para que losdos conjuntos de capitales siguientes
sean equivalentes con la ley de capitalización compuesta y sabiendo que el tipo de interés es
el 4,5%.
1.000, 0 , 3.000, 2 , (5.000, 4) ~

900, 1 , 1.500, 3 , (-, 5)

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1. OPERACIÓN FINANCIERA
1.2. Reserva Matemática
La equivalencia financiera entre los capitales de la prestación y los de la contraprestación solo
tiene que verificarse cuando se...