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UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
MERCADO DE FUTUROS DE MONEDAS COMO HERRAMIENTA GERENCIAL
PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO CAMBIARIO POR TRANSACCIÓN
EN LAS EMPRESAS IMPORTADORAS DE PRODUCTOS FARMACÉUTICOS
LIC. JONNY HARÓN GARCÍA ORDOÑEZ
Guatemala, diciembre 2011
2
UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
MERCADO DE FUTUROS DE MONEDAS COMO HERRAMIENTA GERENCIAL
PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO CAMBIARIO POR TRANSACCIÓN
EN LAS EMPRESAS IMPORTADORAS DE PRODUCTOS FARMACÉUTICOS
Informe final de tesis para la obtención del Grado de Maestro en Ciencias,
con baseen el “Normativo de Tesis para Optar al Grado de Maestro en
Ciencias”, aprobado por la Honorable Junta Directiva de la Facultad de
Ciencias Económicas en el Numeral 6.1, Punto SEXTO del Acta 15-2009 de la
sesión celebrada el 14 de julio de 2009.
ASESOR: MSc. LESBIA LISSETH LEMUS LÓPEZ
AUTOR: LIC. JONNY HARÓN GARCÍA ORDOÑEZ
Guatemala, diciembre 2011
UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALAFACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
HONORABLE JUNTA DIRECTIVA
Decano:
Lic. José Rolando Secaida Morales
Secretario:
Lic. Carlos Roberto Cabrera Morales
Vocal I:
Lic. MSc. Albaro Joel Girón Barahona
Vocal II:
Lic. Mario Leonel Perdomo Salguero
Vocal III:
Lic. Juan Antonio Gómez Monterroso
Vocal IV:
P.C. Edgar Arnoldo Quiché Chiyal
Vocal V:
P.C. José Antonio Vielman
JURADO EXAMINADOR QUEPRACTICÓ EL EXAMEN PRIVADO DE TESIS
Presidente:
Dr. José Alberto Ramírez Crespin
Secretario:
MSc. Juan de Dios Alvarado López
Vocal Examinador:
MSc. José Rubén Ramírez Molina
AGRADECIMIENTOS
A Dios:
Por la sabiduría y las bendiciones recibidas a lo largo de mi
vida y por guiarme siempre por el camino correcto.
A mi madre:
Berta Amparo Ordoñez
Por haberme guiado desde niño y por permanecerconmigo
apoyándome y aconsejándome con su sabiduría y por ser una
madre ejemplar.
A mis
hermanos
Evelyn, Jimmy y Jessica
Por su muestra de apoyo incondicional en todo momento.
A mis
sobrinos
Edgar, Andrew, Marito y Sophy
Que sea un ejemplo para alcanzar sus metas y lleguen a ser
profesionales.
A mis tíos
y primos
Aidé, Lila y Edgar
Porque me apoyaron en cierta parte de mi vida.
A mis amigosde maestría
Edgar, Danny y César
Qué tengan éxitos en su vida y bendiciones, pues como grupo
vivimos el esfuerzo requerido para culminar la maestría.
A mi asesora
de tesis
MSc. Lesbia Lisseth Lemus López
Por su apoyo en la culminación de mi tesis de postgrado.
Con aprecio a:
La Universidad de San Carlos de Guatemala
Por todos los conocimientos adquiridos.
En especial:
A todos mis amigos quesiempre estuvieron apoyándome.
“Id y enseñad a todos”
CONTENIDO
Descripción
RESUMEN
Pág. No.
i
INTRODUCCIÓN
iii
1.
ANTECEDENTES
1
1.1
El tipo de cambio en Guatemala
1
1.2
Importaciones de productos farmacéuticos
3
2.
MARCO TEÓRICO
6
2.1
Mercado de divisas
6
2.2
Tipos de cambio
8
2.2.1
Gustos y preferencias
10
2.2.2
Ingresos relativos
10
2.2.3
Niveles relativos deprecios
11
2.2.4
Tasa de interés relativa
11
2.2.5
La paridad del poder adquisitivo y los tipos de cambio
11
2.2.6
Sistemas de tipos de cambio
12
2.3
El riesgo cambiario
14
2.3.1
Exposición al riesgo cambiario
15
2.3.2
Administración del riesgo cambiario
17
2.4
Futuros de monedas
20
2.4.1
Definición
21
2.4.2
Simbología de las monedas en los futuros
22
2.4.3
Precios
232.4.4
Operaciones de mercado
29
2.4.5
Funciones de los mercados de futuros
29
2.4.6
¿Quiénes participan en los mercados de futuros de moneda?
31
2.4.7
Cámara de compensación
33
2.4.8
Márgenes y determinación diaria de pérdidas y ganancias
35
2.4.9
Límites diarios de precios
51
Descripción
2.4.10
2.5
Pág. No.
Estandarización de los contratos de futuros
51
Estados...
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