DE TODO

TEMA IV
El Riesgo Mercado y Coberturas
4.1

Riesgo de Mercado

El riesgo de mercado se define como la probabilidad que se produzca una
pérdida o una disminución en el patrimonio debido a un movimiento
adverso en las variables de mercado, tales como tasas de interés, tasas
de cambio, cotizaciones de acciones, precios de mercancías, etc.
Existen dos conceptos que son útiles y se puedenaplicar a diferentes tipos
de operaciones y son:
-

Riesgo potencial de mercado. Se define como la exposición futura
del riesgo que enfrenta la empresa frente al mercado en el cual se
desarrolla.
Riesgo actual de mercado. Es el valor de riesgo que presenta la
empresa en el momento actual, como resultado del desarrollo de un
proyecto o estrategia.

-

Este riesgo se deriva de cambios enlos precios de los activos y pasivos
financieros, se mide a través de las variaciones en las posiciones abiertas.
Recoge dos conceptos muy importantes, el riesgo base, que se presenta
cuando se rompe o cambia la relación entre los productos utilizados para
cubrirse mutuamente y el riesgo gamma, ocasionado por las relaciones no
lineales entre los subyacentes y el precio o valor del derivado.4.1.1

Factores de Riesgo de Mercado

En el desarrollo de los negocios, es preciso identificar los factores de
riesgo a los que se encuentra expuesta la empresa, los cuales condicionan
el valor de los derechos a reclamar o las obligaciones a cumplir.
Los factores de riesgo que por su importancia se tendrán en cuenta para
el estudio son los siguientes:
- Tasas de interés
- Tasas de cambio- Cotizaciones de mercancías

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Para tener un análisis objetivo de los factores de Riesgo de mercado, se
requiere identificar para cada una de las partidas que componen los
estados financieros, los factores de riesgo asociados al comportamiento
futuro de cada una de ellas, de esta manera realizar la gestión financiera
pertinente, de tal forma disminuir la probabilidad de pérdida en elfuturo.
Los factores de riesgo tienen repercusión, principalmente en las siguientes
posiciones:
Activo: Las inversiones expuestas a fluctuaciones de los factores de riesgo
de mercado.
Pasivo: La financiación que recoge el análisis de selección del plazo y el
tipo de interés.
Fuera de balance: se analizan los movimientos que se generen o se
puedan generar en los factores, traducidos enbeneficios o pérdidas para
la empresa.
4.1.1.1

Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario

Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del
comportamiento que tengan ciertos tipos de cambio, principalmente
cuando:
-

-

El valor actual de los activos no coincida con el valor actual de los
pasivos en la misma divisa y la diferencia no se encuentre
compensada poroperaciones fuera de balance por ejemplo Forwards
de tasa de cambio.
Cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo
subyacente está expuesto al riesgo de tasas de cambio.
Se encuentre expuesta a riesgo de tasas de interés, de acciones o
de mercancías en divisas diferentes a su moneda funcional, que
puedan alterar el valor del activo y pasivo en dicha divisa.
Su margen operacional y/o nooperacional dependa de directamente
de las tasas de cambio.
Sus niveles de venta fluctúen con relación a la competencia cuyos
costos dependen de otras divisas (exportaciones, importaciones).
Cuando el efecto neto en la balanza comercial de la empresa genere
pérdidas de tipo cambiario. En las empresas del sector real se puede
observar en la exportación de mercancías menos la importación deinsumos y materias primas.

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4.1.1.2

Tasas de interés.

La tasa de interés es el precio pagado por el uso del dinero. Es la cantidad
de dinero que se debe pagar por el uso de una unidad monetaria durante
un tiempo determinado. También se puede definir como la expresión
porcentual del interés aplicado sobre un capital. Las tasas de interés
pueden estar expresadas en términos...