Definiciones de Indicadores

DEFINICIONES DE INDICADORES FINANCIEROS
PARA EVALUAR EL DESEMPEÑO FINANCIERO DE
INTERMEDIARIOS DE VALORES EN REPUBLICA DOMINICANA
Por: Luis Torres, PhD
La Superintendencia de Valores supervisa a sus regulados aplicando un Sistema de Supervisión
fundamentado en un Modelo de Supervisión Basado en Riesgo (SBR). El mismo está diseñado
para prevenir y advertir fraudes o riesgos que generen losparticipantes regulados. Este modelo le
facilita a la SIV evaluar y dar seguimiento a los diversos riesgos, financieros y no financieros, que
son inherentes y relevantes a las entidades supervisadas, en función de su tamaño y complejidad,
antes que éstos afecten su situación financiera y operativa (enfoque ex – ante), que lógicamente
conllevarán a incumplir la normativa legal y reglamentariaque les es aplicable.
Asimismo, permite que la acción de la SIV sea antes que se manifieste cualquier incumplimiento ,
orientando los recursos de supervisión a aquellas entidades que presenten un perfil de riesgo que
las haga vulnerables. De igual manera, el SBR consta de procedimientos y herramientas analíticas
que permiten a la SIV realizar una apropiada evaluación preventiva del nivel deexposición al
riesgo que le es inherente a los Puestos de Bolsa supervisados.
A la luz del Modelo SBR, el análisis que se les realiza a los Puestos de Bolsa por parte de la SIV
comprende dos grandes aspectos: la evaluación cualitativa y la evaluación cuantitativa. A este
respecto, los indicadores aquí definidos se enmarcan solamente dentro la evaluación de naturaleza
cuantitativa, referentesespecíficamente a los indicadores financieros determinados en el modelo
de supervisión basado en riesgos, mediante los cuales se realiza la evaluación del desempeño
financiero de los Puestos de Bolsa tanto desde la perspectiva de sus riesgos financieros que les son
inherentes y relevantes como desde el punto de vista de su eficiencia financiera en términos
operativos.
En esa perspectiva, losindicadores financieros definidos y que son utilizados para
el análisis, constituyen la herramienta analítica para evaluar los diferentes componentes de los
estados financieros de los Puestos de Bolsa, mediante los cuales se mide la calidad de sus activos,
su gestión administrativa, su productividad, su solvencia y liquidez y su apalancamiento.
Igualmente, su tamaño de la exposición del riesgo decrédito, su nivel de riesgo de operaciones
activas y contingentes al ser ponderado y su riesgo general. Para la definición de los indicadores
financieros, los mismos se presentan en seis grupos, a saber: calidad de los activos, gestión
administrativa, productividad, solvencia y liquidez, apalancamiento y situación patrimonial.
El análisis se lleva a cabo clasificando los Puestos de Bolsavigentes según su rango patrimonial.
De esta manera, los Puestos se agrupan en sectores conforme el rango patrimonial que le

corresponde. El primero comprende los Puestos ubicados con rango patrimonial para actividades
LIMITADAS de intermediación y corretaje en sentido estricto y por cuenta propia; el segundo se
refiere a actividades de intermediación, corretaje por cuenta propia AMPLIADA; eltercero
corresponde al rango patrimonial para actividades GLOBALES de intermediación y corretaje por
cuenta propia; y el cuarto agrupa a los de actividades UNIVERSALES de intermediación.
En esa línea, la evaluación financiera se realiza aplicando cada grupo de indicadores a cada bloque
de Puestos de Bolsa. Así pues, se comparan los indicadores financieros de un año específico con
respecto alaño anterior, y estos a su vez con los indicadores promedio correspondientes a cada
bloque o sector.

DEFINICIÓN DE LOS INDICADORES FINANCIEROS
La definición de los indicadores financieros determinados para la evaluación de los resultados de
los Puestos de Bolsa, tiene como propósito que éstos cuenten con un conjunto de coeficientes y
relaciones financieras cuantitativas homogéneas a fin de...