Demanda De Dinero

TEMA III: LA DEMANDA DE DINERO

TEMA III LA DEMANDA DE DINERO

INTRODUCCIÓN Al alumno puede parecerle realmente sorprendente que se hable de “teoría de la demanda de dinero”. Normalmente, los economistas no enfocan así lo problemas de este tipo. Los libros de texto de microeconomía no tienen capítulos con títulos como, por ejemplo, “La teoría de la demanda de frigoríficos”, sino que suelenpresentar un esquema analítico general con el que se pueda tratar la demanda de cualquier bien. Respecto a la demanda de dinero, aunque actualmente sí existe una gran cantidad de literatura que la considera simplemente como un caso especial de la teoría general de la demanda, no fue considerada de esta forma hasta los años 50. Anteriormente, y aún ahora en buena medida, se consideraba que la demandade dinero era un caso aparte, que exigía un tratamiento específico. Existen distintas razones para justificar este proceder. En primer lugar, porque el estudio del dinero1 goza de un interés especial para los economistas. Ello es así porque a lo
A menudo, equivocadamente, los términos dinero y crédito se emplean de manera indistinta, pero es importante distinguirlos. El dinero es un activo delusuario; el crédito es un pasivo. En una economía moderna ambos están íntimamente relacionados. La mayor parte de lo que desempeña el papel de dinero es el pasivo o crédito de otro, principalmente de los bancos comerciales. Desde luego, la provisión de depósitos a la vista por parte de aquéllos suele estar directamente relacionada con una mayor concesión de créditos. Ahora bien, el dinero puedeexistir sin crédito, como lo demuestra la existencia de monedas metálicas. Por otra parte, el crédito no puede existir aislado del dinero sino que, por supuesto, surge del alquiler de éste. El dinero se alquila porque el usuario que lo solicita puede no estar interesado en él per se, como activo, sino solo en las posibilidades de poder de compra que le brinda. Por su parte, el poseedor inicial deldinero no desea cederlo como activo -de lo contrario habría comprado bienes y servicios con él- sino renunciar al servicio de poder de compra a cambio de un interés, cosa que consigue al prestarlo. Como es posible prestar muchas veces la misma cantidad de unidades monetarias, si no se gastan, el dinero puede dar lugar a una cantidad mucho mayor de crédito. Como veremos más adelante, el interés es elcoste de alquilar dinero, o coste de obtener un crédito. Aunque el dinero y el crédito cambian generalmente en el mismo sentido, no tiene que ser necesariamente así, pudiendo tener distintos efectos en la economía. Algunos economistas consideran que los efectos del dinero son más importantes y fáciles de predecir, mientras que otros juzgan que el crédito está más estrechamente ligado a los
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PROGRAMA DE LA ASIGNATURA MACROECONOMÍA II

largo de la historia una serie abundante de pruebas indica que está relacionado con niveles agregados de gasto, con los precios, la renta y el empleo. Aunque diverjan las opiniones de los economistas sobre la naturaleza exacta de las relaciones entre el dinero y la actividad económica agregada, hay un total acuerdo en que una cantidadinsuficiente de aquél dificultaría el comercio e induciría una deceleración de gastos e ingresos y un descenso del empleo. Por el contrario, una cantidad excesiva produciría una reducción de su valor de cambio y, como consecuencia, su sustitución por bienes y servicios. Este fenómeno haría subir los precios y aumentar, hasta cierto punto, el empleo y la producción. Los motivos anteriores llevaron a que, haceaproximadamente un siglo, Walter Bagehot, un atento observador del panorama económico británico, concluyera que "el dinero no se administra por sí solo". Las economías modernas tienen la posibilidad de escoger entre administrar el dinero en interés público o ser controlados por él. La historia presenta numerosas pruebas de que la ausencia de una política monetaria oficial ha dado como resultado...