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EJEMPLO: El costo de un bien de capital de $800.000, con una  ración de seis meses y con un valor de opción de compra al vencimiento del contrato, equivalente al 10% del valor del costo. Suponga una tasa del 4% efectivo mensual y que el canon de arrendamiento es vencido.

SOLUCIÓN: La ecuación de valor esta dada por:

800.000 = R a6¬4% + 80.000 (1 + 0.04)-6

R = 140.548,57
El pago querealiza la empresa por el arrendamiento financiero de bienes representa un gasto y por lo tanto es deducible de impuestos, produciéndose un beneficio fiscal.

La tabla de leasing es igual a una tabla de amortización:
n
Opción compra
Interés
Canon
Amortización
0
800.000
 
 
 
1
691.451,43
32.000
140.548,57
108.548,57
2
578.560,92
27.658,06
140.548,57
112.890,51
3
461.154,7923.142,44
140.548,57
117.406,13
4
339.052,41
18.446,19
140.548,57
122.102,38
5
212.065,94
13.562,10
140.548,57
126.986,47
6
80.000
8.482,64
140.548,57
132.065,93

• Leasing pagado en periodos anticipados 

Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el costo del bien esta determinado por un $ C y por el cual el arrendatario se compromete a pagar unacanon mensual de arrendamiento de $ R, durante n meses pagaderos al principio de cada mes. Al vencimiento del contrato el arrendador tiene la opción de adquirir el bien por $ S. Si el arrendador desea ganar una tasa i. se debe tener en cuenta que, si el canon de arrendamiento es anticipado, el primer pago se hará en el período cero; o sea cubre el período que va desde 0 hasta 1 y el último pagose hace en n - 1 y corresponde al periodo que se inicia en n - 1 y termina en n. Además, puesto que n corresponde al vencimiento del contrato, es ahí donde está la opción de compra por $ S. Entonces la ecuación de valor quedará matemáticamente:

C = R än¬i + S (1 + i)-n 
C = R an¬i (1 + i) + S (1 + i)-n 

Frente a este tipo de pago del leasing y aplicándolo al ejemplo anterior se tiene que elcanon de arrendamiento será: 

800.000 = R a6¬4% (1 + 0.04) + 80.000 (1 + 0.04)-6 

R = 135.142,86 

En el período cero, se inicia la tabla con una opción de compra de: 

S = 800.000 - 135.142,86 

S = 664.857,14 

Por lo tanto, solo quedan por pagar cinco arriendos, más la opción final de compra:
 
n
Opción compra
Interés
Canon
Amortización
0
664.857,14
 
 
 
1
556.308,5726.594,29
135.142,86
108.548,57
2
443.418,05
22.252,34
135.142,86
112.890,52
3
326.011,91
17.736,72
135.142,86
117.406,14
4
203.909,53
13.040,48
135.142,86
122.102,38
5
76.923,05
8.156,38
135.142,86
126.986,47
6
0
3.076,95
80.000
76.923.05

El arrendatario no puede calcular la TIR en un contrato de arrendamiento leasing, puesto que el cálculo de una TIR exige quehaya ingresos y egresos y el arrendatario solo tiene egresos; sin embargo, si se toman en cuenta los ingresos que genera tal bien, entonces si es factible calcular una TIR. En el caso del arrendador, si se puede calcular una TIR del leasing, pues su egreso es el costo del bien que se compra y sus ingresos son os canon de arrendamiento que recibe, más la opción de compra. De lo anterior se deduce que,si el arrendatario desea evaluar alternativas de inversión, donde una de ellas es un leasing, el uso del VPN puede ser mas aconsejable que la TIR. 





EJEMPLO: El costo de un bien de capital de $800.000, con una  ración de seis meses y con un valor de opción de compra al vencimiento del contrato, equivalente al 10% del valor del costo. Suponga una tasa del 4% efectivo mensual y que elcanon de arrendamiento es vencido.

SOLUCIÓN: La ecuación de valor esta dada por:

800.000 = R a6¬4% + 80.000 (1 + 0.04)-6

R = 140.548,57
El pago que realiza la empresa por el arrendamiento financiero de bienes representa un gasto y por lo tanto es deducible de impuestos, produciéndose un beneficio fiscal.

La tabla de leasing es igual a una tabla de amortización:
n
Opción compra...