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EVALUACIÓN DE CAMBIO DE MÁQUINA

1.- FUNDAMENTACIÓN
La proyección del flujo de caja constituye uno de los elementos más importantes del estudio de un proyecto, ya que la evaluación del mismo se efectuará sobre los valores que en él se utilicen.
Existen diferentes flujos de caja para diferentes fines; uno de ellos se utiliza para calcular la rentabilidad del proyecto, otro para medir larentabilidad de los recursos propios, y un tercero para evaluar la capacidad de pago frente a los préstamos que ayudaron a su financiamiento. Sin embargo, los elementos que conforman un flujo de caja proyectado difieren si es un proyecto de creación de una nueva empresa o si es uno en que se evalúa una empresa en funcionamiento, ya que las variables que deberán incluirse son diferentes.
El flujo decaja está compuesto por varios momentos que representan la ocurrencia en el tiempo de un ingreso o egreso. Normalmente, cada momento refleja los movimientos de baja ocurridos durante un periodo, los que se anotan como la suma simple de ellos. El horizonte de evaluación de un proyecto también constituya un elemento importante que debe definir el preparador y evaluador de proyecto. Si bien no existeuna regla que lo determine, es importante que éste pueda medir la rentabilidad del negocio en el largo plazo.
En términos generales, la estructura de un flujo de caja se puede agrupar en cinco elementos básicos sus cuentas fundamentales son:
1. Los ingresos y egresos afectos a impuesto
2. Los gastos no desembolsables
3. El presupuesto propiamente dicho
4. La restitución de los gastos que noconstituyen egresos efectivos de caja.
5. Los costos e ingresos no afectos a impuesto.
1 + Ingresos
1 - Costos directos
1 - Gastos de administración
1 - Gastos de ventas
2 - Gastos no desembolsables
= Resultado antes de impuestos
3 - Impuestos
= Resultado después de impuestos
4 + Gastos no desembolsables
5 - Inversión
5 + Ingresos no afectos a impuestos
5 - Costos no afectos aimpuestos
= Flujo de caja

Dentro de los grupos no desembolsables están las depreciaciones y las amortizaciones de los activos que para efectos de la construcción del flujo tienen el mismo tratamiento que la depreciación.
El horizonte de evaluación constituye un aspecto fundamental que debe definir el preparador y evaluador de proyectos. La rentabilidad del proyecto o la valoración del negociocambia al considerar distintos horizontes, ya que los resultados futuros traídos al tiempo presente tienen distinta magnitud.
El horizonte de tiempo correcto para evaluar los proyectos o valorar empresas no es exacto, ya que depende de una serie de características, tanto propias de la empresa y/o proyecto, como también del medio externo. Es así que factores como la etapa del ciclo de vida delproducto, el grado de madurez del mercado, el monto de inversión asociado al proyecto, periodo de recuperación y el grado de estabilidad del entorno, son fundamentales al momento de estimar el horizonte de evaluación correspondiente.
El nivel de nivel de inversión en el proyecto es una señal determinante en la estimación de su horizonte de tiempo, como también lo es su periodo de recuperación. Sinembargo, esto no es lo único, pues si la empresa o inversionista se enfrenta a un entorno cambiante o inestable, y por un producto influido por factores altamente subjetivos como la moda, los gustos o las preferencias de los consumidores, tampoco es recomendable utilizar un horizonte de evaluación prolongado, pues probablemente, el comportamiento de las variables estimadas bajo un contextodeterminado serán en nada semejante a lo augurado. En este grado, el grado de estabilidad del entorno (Político, económico, social, tecnológico y ambiental), tienen una gran incidencia en el horizonte de evaluación.
Por último, es importante señalar que desde el punto de vista matemático, mientras más a futuro se proyecten los flujos, menor incidencia tendrán en el cálculo del valor presente, ya que el...