DERECHO DE LLAVES 1

 LLAVE DE NEGOCIO. CONCEPTO 
Intentar definir a la llave de negocio desde el punto de vista económico, resulta 
inconsistente si no tiene en cuenta previamente el concepto de empresa. Esta afirmación se 
basa en que la llave de negocio está siempre asociada a una empresa, le atañe a la misma 
como un todo y no existe en forma autónoma. 
La empresa es un ente que realiza actividades económicascon la principal finalidad de 
obtener ganancias razonables, actuando como un organismo coordinador de los factores de 
la producción (naturaleza, trabajo y capital). Fácil es entonces deducir que una empresa en 
funcionamiento es más que la suma de los recursos utilizados en ella. Como muchas veces 
se ha mencionado, la empresa, desde su concepción económica, representa la actividad: la 
sociedadconstituida, los hombres trabajando, las máquinas produciendo; en síntesis todos 
los factores productivos en pleno dinamismo. Se llega de esta manera a un primer concepto: 
“la empresa en marcha”, o sea todo organismo económico cuya existencia temporal tiene 
plena vigencia y proyección futura. 
Una vez en funcionamiento y en la medida en que esa empresa se vaya afianzando en 
el mercado en elque se desenvuelve pueden concurrir otros factores, algunos de carácter 
interno, otros de carácter externo, que generan valor agregado a esa finalidad primaria de 
obtener ganancias razonables, otorgándole al ente ventajas comparativas con relación a 
otros. Esta ventaja comparativa, que le imprime a la empresa capacidad para obtener 
mayores utilidades, es la que permite definir al “valorllave”. 
Si se analizan algunos conceptos vertidos para precisar la “llave de negocio”, se 
observa que algunos autores destacan ciertos factores de carácter abstracto que permiten 
su existencia, tales las definiciones de: 
GEORGE LISLE1 “Llave es el valor monetario atribuido a las relaciones y reputación de 
una entidad comercial o industrial, siendo asimismo una valorización anticipada de la potencialidad del negocio, en razón de las probabilidades que tenga de conservar su 
extensión comercial”; 
HATFIELD1: “la llave representa el valor de las relaciones comerciales, el valor de la 
probabilidad de que los clientes actuales continuarán comprando a pesar de las solicitudes y 
halagos de los competidores”. 
También la jurisprudencia ha considerado que el valor llave es el “crédito, fama o arraigo, esto es cierta seguridad de productividad fundada en las características concretas 
del giro comercial del que se trata, habida cuenta de las circunstancias en las que la 
pertinente estimación se haga”, siendo el “elemento dinámico típico integrado con la 
actividad y aporte personal de sus titulares” 2. 
Otros autores coinciden en definir a la llave de negocio como un elemento capazde 
generar utilidades superiores a las standards, tales los conceptos de: 
COLE3: “la capacidad de ganar más que las utilidades normales”; 
STEVENSON3: “la capitalización de una ganancia diferencial de la cual una empresa 
particular disfruta”; 
PATON3: “el valor intangible implica un nivel de utilidades más alto que el normal”; 
BESTA3: la llave existe cuando el capital invertido en un fondo decomercio “da frutos 
por encima de la medida normal”; 
LEAKE3: “llave, en su sentido comercial, es el valor actual del derecho a recibir 
superganancias futuras esperadas”. 
Sea que el énfasis se coloque en los elementos que la generan o en los beneficios 
económicos que de ellos derivan, la doctrina coincide en cuanto a la consideración de que el 
valor llave es un intangible que existe en razón deuna serie de factores que combinados 
contribuyen a que el ente sea capaz de generar utilidades superiores a las normales. 
2. ELEMENTOS QUE INTEGRAN EL VALOR LLAVE. 
Para efectuar una interpretación más acabada del concepto de valor llave se requiere 
analizar más profundamente los elementos que, en necesaria relación con una empresa en 
marcha, contribuyen a las expectativas de futuras...