derecho laboral II

Lecciones de Dirección Financiera I
Decisiones de inversión
DRA. SANDRA ESCAMILLA SOLANO
DRA. PAOLA PLAZA CASADO

Programa
I. Prologómenos
Tema 0. Conceptos fundamentales previos
II. Evaluación y selección de proyectos de inversión en condiciones de certeza
Tema 1. la selección de activos en la empresa:
- concepto de inversión
- Dimensión financiera de la inversión productiva
-Estimación de flujos de caja
- Coste de capital
Tema 2. valoración y selección de inversiones:
- Métodos estáticos
- Métodos dinámicos: VAN, TIR, Payback e Indice de rentabilidad
- Consideraciones sobre la reinversión de los flujos netos de caja: VAN y
TIR Modificados.
- Relación Payback y TIR
- Coste de Fisher
Sandra Escamilla Solano
Paola Plaza Casado

Programa
III. Evaluación yselección de proyectos de inversión en condiciones de riesgo
Tema 3. La introducción del riesgo en las decisiones de inversión
- Introducción.
- El valor medio de los flujos de caja.
- El ajuste de la tasa de descuento.
- La reducción de los flujos netos de caja a condiciones de certeza.
- La comparación de ambos métodos.
Tema 4. La adopción de decisiones de inversión en base al valor medio y a lavarianza del VAN y de la TIR
– Introducción.
– Cálculo de la esperanza matemática del VAN de una inversión.
– Cálculo de la varianza del VAN.
– El comportamiento probabilístico del VAN

Sandra Escamilla Solano
Paola Plaza Casado

Programa
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Tema 5. El comportamiento aleatorio de los flujos netos de caja de una inversión.
Introducción.
Los flujos de caja optimistas, másprobables y pesimistas.
Algunas leyes de probabilidad útiles en la práctica: la distribución beta, la distribución
triangular, y la distribución rectangular o uniforme.
Tema 6. La simulación y su utilidad en las decisiones de inversión.
Introducción.
Los modelos de simulación.
Los números aleatorios.
El método de Monte Carlo.
La aplicación del método de Monte Carlo a la evaluación del riesgo delas inversiones.
Tema 7. Las decisiones de inversión secuenciales. Los árboles de decisión.
Introducción.
Los árboles de decisión.
Aplicación de los árboles de decisión a los problemas de inversión

Sandra Escamilla Solano
Paola Plaza Casado

Bibliografía
Título Principios de Finanzas Corporativas, 8ª ed.
Autor
Brealey, R.A., Myers, S.C. y Allen, F.
Editorial McGraw-Hill, Madrid,2006
Título Casos Prácticos de Inversión y Financiación en la Empresa, 5º ed.
Autor
García-Gutiérrez Fernandez, C.; Mascareñas Pérez-Inigo J. y Pérez
Gorostegui, E.
Editorial Pirámide, Madrid, 1996
Título Decisiones Óptimas de Inversión y Financiación, 21ª ed.
Autor
Suárez Suárez, A.S.
Editorial Pirámide, Madrid, 2005

Sandra Escamilla Solano
Paola Plaza Casado

Tema 2: VALORACIÓN YSELECCIÓN DE
INVERSIONES
1.
2.

3.

Introducción
Criterios estáticos
• Criterio del flujo de caja total por unidad monetaria comprometida
• Criterio del flujos de caja medio por unidad monetaria comprometida
• Criterio del plazo de recuperación o Payback
Criterios dinámicos
• VAN
• TIR
• Payback descontado
• Indice de rentabilidad

Sandra Escamilla Solano
Paola Plaza CasadoINTRODUCCIÓN
En todo proyecto de inversión, uno de los problemas fundamentales es determinar
su rentabilidad, conociéndola podremos saber si conviene llevarla o no a cabo, y
además si disponemos de una serie de alternativas .Estas podrán organizarse de
mayor a menor rentabilidad, con objeto de realizaren primer término aquellas
inversiones más rentables.

Sandra Escamilla Solano
Paola PlazaCasado

INTRODUCCIÓN
•

Ésta jerarquización de oportunidades de inversión tiene especial interés cuando la
empresa dispone de unos recursos financieros inferiores a los que hubieran sido
necesarios para realizar todas las inversiones que superen una rentabilidad
mínima aceptable, por lo cual la empresa tiene que ir asignando los recursos
financieros en primer término a aquellas...