derecho

La expansión de la economía mundial mantuvo un ritmo vigoroso durante el primer
semestre de 2006 y la actividad colmó o superó las expectativas en la mayoría de las
regiones (capítulo 1). Elcrecimiento fue especialmente fuerte en Estados Unidos
durante ese período, aunque ha disminuido desde entonces. La expansión cobró
ímpetu en la zona del euro y lo conservó en Japón. Los mercadosemergentes —
China sobre todo— han crecido con rapidez; los países de bajo ingreso, por su parte,
también han tenido un desempeño económico destacado gracias a la solidez de los
precios de los productosbásicos.
• No obstante, como estas elevadas tasas de crecimiento han absorbido capacidad
excedentaria, en algunos países se vislumbran presiones inflacionarias. En varias
economías avanzadas, lainflación global —alimentada por el encarecimiento del
petróleo— supera desde hace algún tiempo el nivel que los bancos centrales
consideran adecuado, pero ahora hay indicios de aumento de la inflaciónbásica y de
las expectativas inflacionarias, especialmente en Estados Unidos. En Japón existen
cada vez más pruebas de que la deflación finalmente ha sido erradicada.
• Los precios del petróleo y delos metales han marcado nuevos máximos, empujados
por las limitaciones de capacidad excedentaria en los mercados mundiales, en medio
de pujantes aumentos del PIB y, en el caso del petróleo, por laagudización de las
tensiones geopolíticas en Oriente Medio y por los riesgos de producción en algunos
de los principales productores (especialmente Nigeria). Los datos de los mercados de
futurosllevan a pensar que los precios del petróleo se mantendrán elevados en el
futuro inmediato.
• Los principales bancos centrales han reaccionado aplicando una política monetaria
más estricta. La ReservaFederal de Estados Unidos subió las tasas de interés hasta
junio e hizo una pausa en agosto; el Banco Central Europeo volvió a incrementarlas
en los últimos meses; y el Banco de Japón puso fin...