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CAPÍTULO: I



VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA U OBLIGACIONES: BONOS,
PAPELES COMERCIALES Y OTROS VALORES



















VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA U OBLIGACIONES: BONOS,
PAPELES COMERCIALES Y OTROS VALORES

CONCEPTO DE OBLIGACIÓN

El concepto de obligación está configurado por tres notas: 1) que se trate de títulos quereconozcan o creen una deuda;
2) que se incorporen a una forma instrumental de título valor; y,
3) que se trate de emisiones independientes y con igualdad de títulos dentro de ellas.



La Obligación incorpora un derecho de crédito, cuya característica es su consentimiento colectivo a favor del emisor, que implica el reconocimiento de una deuda a favor del tenedor del título (art. 263°.1). Lanovedad que trae la Ley de Títulos Valores es que las obligaciones las clasifica en Bonos si la deuda que se incorpora tiene un plazo de reembolso mayor a un año; y, en Papel Comercial si el reembolso es a un plazo no mayor a un año.

Dentro del criterio regulador, la ley autoriza a la CONASEV a inscribir Obligaciones distintas a los Bonos y Papeles Comerciales quedando autorizada a fijarlas condiciones de emisión (art. 264°.3).


EMISIÓN DE OBLIGACIONES

La emisión de obligaciones significa la oferta de un contrato de préstamo que el futuro prestamista (obligacionista) acepta mediante su suscripción; lo característico de la operación no es el contenido del contrato (préstamo mutuo) sino la forma de su documentación: el crédito del prestamista a la devolución del préstamose incorpora en un título -la obligación- que es transmisible sin necesidad del consentimiento del deudor.

Las obligaciones pueden ser emitidas nominativamente o al portador (art. 263°.2). En este último caso, cuando se trate de obligaciones convertibles en acciones, el titular de la Obligación debe identificarse a efecto de canjear su título por la acción, que será emitida en formanominativa.

Las Obligaciones así mismo pueden ser emitidas por series que puede ser una sola o varias, numeradas (art.263°.2) indicándose en cada emisión serial las condiciones de las mismas. La Ley de Títulos Valores, en su tercera Disposición Modificatoria ha modificado el tenor del art. 309° de la Ley General de Sociedades en lo que se refiere a la prelación para el pago de la deudarepresentada en el título, disponiendo que: “La fecha de cada emisión y series de obligaciones de un mismo emisor, determinará la prelación entre ellas, salvo que ella sea expresamente pactada en favor de alguna emisión o serie en particular, en cuyo caso será necesario que las asambleas de obligacionistas de las emisiones o series precedentes presten su consentimiento”, Lo cual no afecta el derechopreferente de que goza cada emisión o cada serie con relación a sus propias garantías específicas. Los derechos de los obligacionistas en relación con los demás acreedores del emisor, se rigen por las normas que determinen su preferencia, actualmente según el art. 309° de la LGS es según la fecha de emisión de cada serie.

El contrato de emisión de las Obligaciones determina el alcance de losderechos de cada título, en dicho instrumento y en el título deben indicarse las condiciones de la emisión pudiendo expresarse en moneda extranjera, sujeta o no a reajustes, o a índices de actualización; los beneficios que otorgue el título pueden pactarse en una rentabilidad expresada en intereses, ganancias de capital, índices, reajustes, o referencias a rentabilidad estructuradas por unaserie de combinaciones, que se asimilarán para todos los fines de los intereses (263°.3).
Dicha rentabilidad será pues expresión de intereses, sea cual fuere la forma en que se pacte. En lo que se refiere al pago del título en moneda extranjera, su incorporación implica la obligación de pagar en la misma moneda expresada, tal como se dispone en el art. 50° de la Ley de Títulos Valores....