derivados exoticos





Universidad Latina de Costa Rica
Facultad de Ciencias Económicas

Profesor: Minor Morales Vincenti
Curso de Derivados Financieros


Derivados Exóticos en Costa Rica


Alumnos:


III Cuatrimestre
2012

Tabla de contenidos

Capítulo 1- Introducción 3
Capítulo 2- Marco Teórico 12
Capítulo 5- Bibliografía 30












Capítulo 1- Introducción
Capítulo 1Introducción


1. Introducción

1.1. Antecedentes
La historia de los derivados proviene de mucho tiempo atrás. Incluso se puede reflejar en los tiempos bíblicos; en Génesis, capítulo 29, alrededor del año 1700 A.C., Jacob compró una opción que le costó siete años de labor donde adquirió el derecho de casarse con Raquel, la hija de Labán. Su futuro suegro, no cumplió, tal vez haciendo queéste no fuera el primero derivado sino como el primer defecto de un derivado. Labán le exigió a Jacob casarse con su hija mayor Lía; se casó con ella, pero al preferir a Raquel, le compró otra opción, trabajar siete años más para finalmente casarse con Raquel (la bigamia era permitida en esa época). Jacob terminó con dos esposas, doce hijos quienes llegaron a ser los patriarcas de las doce tribus deIsrael. Algunos expertos afirman que Jacob realmente manejaba contratos forward, que lo obligaron a casarse; pero por otro lado, Jacob realizó derivados, de una u otra forma.
Alrededor del año 580 antes de Cristo, Tales de Mileto compró opciones de oliva e hizo una fortuna a base de aceitunas. Por ende, los derivados surgieron incluso antes de los tiempos de Cristo.
El primer ejemplo de losderivados negociables llegó con el Royal Exchange en Londrés, que permitía contratos forward. Los primeros contratos a futuro han sido identificados en el mercado de arroz Yodoya en Osaka, Japón alrededor de 1650. Evidentemente eran contratos estandarizados, los que los hacía ver como los futuros actuales, a pesar de que se desconoce si los contratos fueron marcados en el mercado diariamente o si haygarantías de crédito.
Quizá el evento mayor y el más importante a lo largo de la historia de los futuros de Estados Unidos fue la creación del Chicago Board of Trade en 1848. Debido a su principal ubicación en el Lago Michigan, Chicago se fue desarrollando como un centro valioso para el almacenaje, venta y distribución de los granos de Midwestern; pero por su estacionalidad, las facilidades dealmacenamiento fue incapaz de acomodar el aumento enorme en provisiones que ocurrió después de la cosecha.
De la misma forma, sus instalaciones fueron subutilizadas durante la primavera, Los precios spot en Chicago subían y caían drásticamente. Un grupo de graneros comerciantes crearon el contrato “por llegar” (to arrive), el cual permitía a los granjeros bloquear el precio y entregar el granodespués. Esto además permitía almacenar los granos tanto en la granja, o bien en alguna instalación de almacenamiento y entregarlos a Chicago meses después. Esos contatos “por llegar” resultaron ser útiles como un medio para cubrir y especular en los cambios del precio. Más adelante, los granjeros y comerciantes se dieron cuenta que la venta y entrega de los granos en sí no era tan importante comolo era la habilidad para transferir el riesgo del precio asociado con los granos; estos siempre pudieron venderse y ser entregados en cualquier lugar a cualquier hora. Estos contratos fueron estandarizados alrededor de 1865 y en 1925 la primera cámara de compensación de futuros fue formada. Desde este momento, los contratos futuros se asimilan a los que se conocen actualmente.
El 1922 el gobiernofederal estadounidense hizo su primer esfuerzo para regular el mercado de futuros con el Grain Futures Act. En 1936 las opciones en futuros fueron prohibidas en Estados Unidos. Para entonces, las opciones, futuros y varios derivados más continuaron siendo prohibidos de vez en cuando en otros países.
En 1955, la Corte Suprema falló a favor de Corn Products Refining Company que las ganancias...