Derivados Exoticos

Derivados exóticos
Se denominan opciones exóticas a todas las opciones no tradicionales, entendiendo por
tradicionales las opciones que tienen precio de ejercicio fijo y cuyo valor depende del precio del subyacente en la fecha de ejercicio. A continuación se describen las opciones exóticas más importantes. Aunque para algunas de ellas se han desarrollado fórmulas explícitas, aconsejamos allector que utilice también el método binomial y la simulación (cuando sea posible) para su valoración. El problema que presentan varias de las opciones exóticas es que no son perfectamente replicables, por lo que su valoración por los métodos basados en el arbitraje (binomial, simulación...) es muy cuestionable. Las opciones exóticas son un producto financiero que en principio, y por el nombre con quehasta ahora han venido podría parecer poco común, complejo y poco familiarizado.

Opciones Exóticas
Hasta ahora hemos estudiado opciones "estándar": puts, calls, Americanas o Europeas . Precisamente, debido a su estandarización, su utilización está limitada a cubrir únicamente determinadas necesidades de los inversores. Por OPCIONES EXÓTICAS se conocen todas aquellas que no son estándar.¿Por qué existen las opciones exóticas?
Para adaptarse a las necesidades de sus clientes (riesgo que quieren asumir, rendimiento exigido, coberturas que precisan), las instituciones financieras diseñan opciones con nuevas características. Algunas de las principales razones para la existenciade estas opciones son las siguientes:
Costes: A veces es posible diseñar opciones exóticas que no tenganningún coste inicial, y que además permitan al poseedor cancelarlas cuando mantenerlas suponga un elevado coste de cobertura.
Flexibilidad a la hora de determinar las condiciones de ejercicio y la estructura financiera.
Complejidad: Permiten al inversor dar soluciones a necesidades complejas.
Tipos de opciones exóticas :
Podemos distinguir dos grandes grupos de opciones exóticas, según si los pagosen el ejercicio dependen o no de la evolución de la cotización del subyacente. A su vez, dentro de cada una de estas categorías, veremos opciones más específicas.
Independientes de la Evolución del subyacente
Dentro de este grupo se incluyen aquellas opciones cuyos pagos en el ejercicio dependen de la cotización del subyacente en un momento de tiempo determinado, pero no de la "historia", esdecir, de cuál haya sido la evolución de la cotización a lo largo del tiempo.
Opciones compuestas : Son opciones sobre opciones. De esta manera, tenemos "call sobre call", "call sobre put", "put sobre call", "put sobre put". No es difícil imaginar que las opciones compuestas tienen dos precios de ejercicio, dos activos subyacentes (el primero de ellos una opción), y dos vencimientos. Así, para una"call sobre call", el primer precio de ejercicio establece la prima a pagar el día del primer vencimiento por una opción call sobre otro activo subyacente, si el inversor opta por ello.

Llegado el segundo vencimiento, el inversor decidirá si ejercer su derecho a comprar el subyacente al precio fijado por el segundo strike.

Opciones binarias : Son opciones que tienen pagos discontinuos. Unejemplo son las opciones "todo o nada". Hemos visto que los pagos de una call in-the money dependen del precio del subyacente en el ejercicio, y que son mayores cuanto mayor sea la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio. En una opción binaria, los pagos son "todo" (una cantidad fija de dinero, independiente de la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio)si la opción está in-the-money, o nada, si la opción está out-of-the-money .

Opciones bermuda : Se podrían definir como opciones americanas no estándar, para las cuales el ejercicio anticipado está restringido a fechas específicas durante la vida de la opción.

Opciones sobre más de un subyacente :
Quantos : Opciones sobre dos activos con riesgo, que están correlacionados.
Cestas :...