DERIVADOS FIANCIEROS









INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
DERIVADOS

















¿QUÉ ES UN DERIVADO?





 Es un contrato bilateral o acuerdo de intercambio y pago cuyo
valor se deriva del valor de un activo o elemento subyacente,
tasa de referencia, índice o cualquier otra referencia
determinable así acordada.



 Es el valor que se deriva de otro instrumento, índice o medida
de valor económico. No es posible asimilarlo a categorías clásicas contractuales y
por tanto no existe la noción de “precio”, “bien materia del
contrato” , de “comprador” o “vendedor”, etc.






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¿QUÉ ES UN DERIVADO?






Existen tres tipos de instrumentos financieros derivados
denominados over-the-counter (OTC), es decir, “not listed or traded
on an organized securities exchange” (mercado extrabursatil)Mercado extrabursátil:

 Swaps
 Forwards
 Options (put (vender) & call (comprar)


 Derivados de crédito (credit derivatives)

Credit linked
Deposit linked

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¿QUÉ ES UN DERIVADO?





 Mercado bursátil: (básicamente elementos subyacentes NO
financieros, con características estándares y con una cámara
de compensación)



> Futures (Chicago Board of Trade y en Chicago MercantileExchange)

> Options















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UBICACIÓN DEL MERCADO





 El mercado se encuentra principalmente en Londres y Nueva
York.

 El mercado se encuentra comprendido en su mayoría por
Bancos y Bancos de Inversión.

 Los usuarios son principalmente corporaciones, compañías de
seguros, gobiernos y otros vehículos de inversión. Debido a la alta volatilidad de las tasas de interés de los últimos
5 años y las constantes reducciones e incrementos de las tasas
de interés promovidas por la Reserva Federal de los Estados
Unidos, el mercado se derivados mundial se ha desarrollado
enormemente.



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USOS DE LOS DERIVADOS





 Cobertura (hedge) del riesgo de cambio y la reducción del
riesgo de oscilaciones en las tasas de interés y en la cotización
de las monedas. Mejora la exposición de riesgo en el manejo de la Tesorería.

 Aumento en las oportunidades de inversión.

 Disminución de los costos de financiación.

 Nuevas fuentes de obtención de recursos económicos.

 Muchas veces se utilizan para tomar posiciones especulativas.






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MERCADO MANEJADO POR LA BANCA






> Estandarización de los términos financieros.

> Reducción de controversias.> Evita incompatibilidad en la documentación.

> Relación entre los términos estandarizados y las
expectativas de las partes / inversionistas en
financiamientos estructurados.













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ISDA MASTER AGREEMENT





 INTERNATIONAL SWAPS AND DERIVATIVES
ASSOCIATION, INC.

 2002 Master Agreement (última revisión).

 Constituido a mediados de los ochenta.

 Más de 550 miembros. Estandariza la documentación legal para el mercado de
derivados.

 Facilita el proceso de negociación.

 Reduce los costos de transacción.


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EL CONTRATO SWAP






Definición


 Es la transacción financiera en la que dos partes acuerdan
intercambiar flujos monetarios en el tiempo y cuyo objeto consiste
generalmente en mitigar las consecuencias derivadas de lasoscilaciones de los precios de las divisas y de las fluctuaciones de las
tasas de interés.
















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EL CONTRATO SWAP






Características básicas del Swap


 Las partes se encuentran obligadas a efectuarse los pagos recíprocos.

 No se compra ni se vende el elemento subyacente.

 La “regla de calculo” determina cual de las contrapartes habrá de
realizar el pago por diferencial, es ese momento se originará unarelación acreedora-deudora, no antes.

 Normalmente se contrata y estructura entre entidades bancarias e
intermediarios financieros locales e internacionales.








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EL CONTRATO SWAP






Clases de Swaps:


 Swap de tasas de interés (interest rate swap):

> Obligación de intercambiar flujos de intereses calculados sobre un
monto nominal (notional amount)....