derivados financieros

DERIVADOS FINANCIEROS


En el entorno económico y financiero internacional son muchos los riesgos a los que se enfrentan las empresas cuando deciden extender sus operaciones a otros países, no solamente por la vía de las transacciones de bienes y servicios, sino también por la vía de las operaciones financieras. En respuesta a la evolución de estos peligros, el sistema financiero hadesarrollado también mecanismos de cobertura diseñados para que los agentes de este mercado tengan las herramientas necesarias para realizar una buena gestión del riesgo; estos mecanismos de cobertura, también conocidos como “derivados” han tenido una amplia acogida en el sector empresarial, ya que los beneficios de su utilización se ven reflejados directamente en el valor de las empresas, y su efecto esCuantificable.


Definición de derivados financieros:

Los derivados son contratos financieros cuyo cumplimiento se realiza en el futuro, de acuerdo a las condiciones estipuladas desde el principio y cuyo valor se deriva de otro activo, activo, financiero financiero o real., denominado subyacente; éste puede ser monedas, tasas de interés, índices, acciones.
Son contratos financieros que secaracterizan por:
Tienen un periodo de tiempo entre su contratación y su liquidación o cumplimiento.
Desde el inicio se estipulan las condiciones para su liquidación o cumplimento.
Buscan cubrir al agente de los riesgos del mercado.
Para que sirven:
Las operaciones de cobertura buscan reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuación en el valor o precio del subyacente. Ejemplos desubyacente:
Tasa de cambio
Tasa de interés
Commodities (P. ej. Petróleo, Café,oro)

Efectos en los mecanismos de transmisión de la política monetaria

Dado que los derivados mejoran la eficiencia de los mercados financieros, se espera una aceleración de la transmisión de los cambios de la política monetaria a los precios de los activos financieros. En el caso de algunos activos, como el debonos y tasas de interés, los mercados ya reaccionan rápidamente a los cambios en la política monetaria, haciendo marginal el aporte de los derivados. En el caso de activos ilíquidos el efecto de los derivados puede ser muy importante. Sin embargo, los resultados de la transmisión desde los mercados financieros hacia el sector real no son claros. Entre los esfuerzos más recientes para determinarel impacto del desarrollo del mercado de derivados en los mecanismos de transmisión de la política monetaria destacan los trabajos del Bank of International Settlements (BIS) de 1994 y los documentos del FMI de 1997 y 20018 , que sostienen que el impacto neto total en el sector real es ambiguo. La transmisión hacia el sector real se realiza a través de 3 canales: tasas de interés y precio de otrosactivos financieros (money view of transmission), crédito (imperfect capital market view of transmission) y tipo de cambio. Los dos primeros operan internamente mientras que el último transmite tanto política monetaria doméstica como externa. El efecto agregado sobre la transmisión de los choques monetarios es difícil de precisar. Primero, para todos los agentes sin cobertura se acelera latransmisión de los choques monetarios (en particular para el caso de los activos menos líquidos). Segundo, los agentes tienen la posibilidad de cubrirse contra cada efecto de los canales de transmisión. Adicionalmente, parte del riesgo es asumido en el exterior lo que disipa el efecto doméstico de la política monetaria; pero de manera similar, la política monetaria foránea afectaría la economía domésticadesde que parte del riesgo externo puede ser mantenido por agentes domésticos. Así, en el mediano plazo, las variables afectadas por la política monetaria podrían reflejar cierto undershooting. En el largo plazo, este resultado se revertiría en un overshooting al momento de que la cobertura. Para el caso de los mercados emergentes, se destaca el hecho que con el desarrollo de los derivados se...