Derivados Y Futuros 1

VALORACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Que Derivan de un Producto Principal (Mdo. Capitales, R. Fija, R. Variable)
Un derivado financiero fundamenta su valor en un activo que puede ser: el
precio de una acción, una tasa de interés, un índice accionario, una divisa, el
precio de un producto físico, etc. En todos estos casos el activo del cual deriva
su precio es lo que se denomina:ACTIVO SUBYACENTE.
Los instrumentos financieros derivados más conocidos son: Futuros, Opciones,
Forward y Swaps.
Estos instrumentos son utilizados con diversos objetivos y dependiendo de la
intención que tengan los agentes al utilizarlos, se pueden enmarcar dentro de
alguna de las siguientes categorías : Especuladores, arbitrajistas y coberturistas
(Hedgers).
Especuladores: Actúan tomando posiciones enel mercado. Tales posiciones
suponen una apuesta, ya sea de que el precio irá al alza o de que irá a la baja. La
especulación implica asumir riesgos.
Arbitraje: Supone la obtención de un beneficio libre de riesgo por medio de
transacciones simultáneas con instrumentos financieros riesgosos. (Estrategia
definida en base a tomar y cerrar diferentes posiciones en el mercado con la
clara intención deequilibrar los precios spot v/s derivados)
Profesor: Gustavo Decap

Cobertura: Las operaciones de cobertura pretenden evitar la exposición a
movimientos adversos de los precios de un activo. Los operadores que
efectúan actividades de cobertura en mercados de instrumentos derivados,
lo hacen para cubrirse frente al riesgo y de esta manera, optar a un precio
seguro para comprar o vender algúnactivo subyacente.
Hay que tener presente que los instrumentos financieros son productos
sofisticados , complejos y no son triviales, que cuando no son utilizados
como cobertura conllevan
riesgo de pérdida total de inversión.
Por lo tanto, invertir en ellos requiere no sólo conocimientos específicos de
su funcionamiento, sino también contar con predisposición a asumir riesgos
elevados y tenercapacidad para afrontarlos.
En los mercados de acciones y bonos las operaciones habituales son con
precio al contado (mercado spot). La diferencia clave en relación a los
derivados financieros es que constituyen contratos cuyos términos se fijan
hoy pero la transacción tiene lugar en una fecha futura.
Estos instrumentos nacen hace muchos años, producto del aumento de la
incertidumbre con respecto alprecio de comodities y divisas. Adquirieron
cada vez mayor importancia puesto que a través de éstos, los agentes del
mercado lograban aminorar el riesgo al fijar los términos en transacciones
Futuras.
Profesor: Gustavo Decap

Los derivados se negocian en mercados organizados y en mercados no
organizados;
Mercados organizados, llamados Bolsas de Derivados, Ejemplo:
- Bolsa de Comercio de Chicago (CBOT,1848 comercialización de granos
donde se realizó el primer contrato de futuros llamado contrato to arrive
(para el futuro)
- Bolsa de Productos Agrícolas de Chicago 1874, que luego en 1919 se
convirtió en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME)
En estos mercados los términos de los contratos están estandarizados por las
bolsas en cuánto a monto, plazos y garantías.
Mercados No Organizados:
- Llamadosover the counter (OTC), los contratos se realizan a medida de las
necesidades de las partes en término de plazos y montos. Consiste en una
red de agente de bolsas, vinculados por teléfono y computadora, que no se
reúnen físicamente. Pero todas las conversaciones son grabadas. Una ventaja
importante de este mercado es que para negociar los términos de un
contrato los participantes del mercadotienen la libertad de llegar a
acuerdos que sean mutuamente atractivos. Por lo común, las transacciones
del mercado OTC son mucho mayores que las del mercado negociado en
bolsa (ex-change traded).
Profesor: Gustavo Decap

FUTUROS FINANCIEROS
Un contrato de Futuros, es un acuerdo para comprar o vender un activo a un
precio determinado en una fecha futura específica.
No olvidar que el inicio de este...