derivados


Tenemos una posición larga en el Ibex 35:
Ibex spot: 7800
Futuro Ibex (junio): 8000
Put 7500: 100
Call 8400: 100
Valorar las siguientes opciones decobertura:
1. Venta futuro
2. Compra put
3. Collar (Compra put venta call)


1. Con la venta del futuro lo que conseguimos es limitar nuestra pérdida, pero tambiénperdemos nuestra ganancia. En caso de un mercado bajista, esta medida sería buena pero sin embargo, si el Ibex supera los 8.000 puntos, nuestra ganancia se mantendríaen un máximo de 200€. Se puede decir, por tanto, que es una posición conservadora.

2. Con esta posición, la compra del PUT nos permite limitar nuestras pérdidas aun máximo de 400 en el caso de que el Ibex bajase por debajo de los 7500 puntos. Nuestra ganancia, podría ser ilimitada si el mercado sube, aunque, hay que tener encuenta que nuestro strike se ha desplazado de 7.800 a 7.900. Esta sería una buena posición si se tuviera la previsión de que el mercado va a subir, cubriendonuestras pérdidas hasta los mencionados 7500 puntos.

3. Con la compra de un collar, en las que las primas del put y las de call son las mismas conseguimos una posicióncon gasto cero. Es decir, la prima de la compra del put se compensa con la prima de la venta de la call. El efecto que tiene es cubrirnos ante bajadas del Ibex a 300cuando llegue a 7500 puntos y limitamos nuestra ganancia a 600 para el Ibex en 8.400 puntos. Es una posición intermedia, en la que se limitan las pérdidas y lasganancias, aunque esta ganancias son mayores que en el caso uno. Además, hay que tener en cuenta que el precio total es cero por la compensación de las primas.