Derivados

Forward

Definición Forward

Contrato Forward: consiste en un acuerdo para comprar o vender una determinada moneda a un precio específico en una fecha futura determinada. Los contratos forward no son negociados en un mercado específico. Estos mas bien son acuerdos privados usualmente entre dos instituciones financieras o entre una institución financiera y uno de sus clientes. Por este motivose les denomina como contratos “over the counter” o OTC. Las madurecez mas comunes para un contrato a plazo son 1,2,3, 6 y 12 meses.

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Características de los Forwards

• Son contratos NO estandarizados. • Generalmente se llega al Físico. • Tienen riesgo Crediticio. • Son menos Exigentes en capital.

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Riesgo a cubrir

 Riesgo cambiario.

En el mercado se pueden comprar ovender divisas no sólo en el mercado contado, sino también a plazo, es decir, para su entrega en una fecha posterior convenida. La contraparte que acuerda comprar el activo subyacente en una fecha específica a un precio determinado toma una “posición larga” y aquella contraparte que acuerda vender el activo subyacente para la misma fecha y precio pactado asume una “posición corta”.

3Valorización forward

 Puntos forward: Se cotizan puntos forward en el mercado.  Sintético.

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Replicación Sintética de un Forward
A través de la combinación de endeudamiento y préstamo en distintas monedas y del tipo de cambio spot se puede replicar sintéticamente el precio comprador y vendedor de un contrato forward. En el caso de una compra de USD a plazo tenemos: Compra:
$ $  1 + tasaUSD $t 1 + tasacolocación = captación  t

$ (1 + tasacolocación ) S Ask ($ / USD ) Ask FT ( $ / USD ) = (1 + tasaUSD ) t captación

(

)

(

Ask )($ / USD )T 

Venta:

USD  $ / USD Bid =t   USDt  1 + tasaUSD )  t (  colocación  

(

)

$ (1 + tasacaptación )

$ (1 + tasacaptación ) S Bid ($ / USD ) F Bid ( $ / USD ) = T

( $ / USD )T

Bid

(1 + tasaUSD )colocación

t

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Contabilidad de los Contratos a Plazo o Forward

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Contabilidad de los Contratos a Plazo o Forward

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Contabilidad de los Contratos a Plazo o Forward

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Swap de tasas de interés

Definición Swaps de tasas
Arreglos privados entre dos empresas para

intercambiar flujos de caja en el futuro según fórmula acordada.

• Swaps
intereses.

de intereses:intercambio de pagos de

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Características Swap de Tasa De Interés

Es un contrato para intercambiar los flujos de fondos de deudas de diferentes tipos de tasas de interés, tasa fija versus tasa variable.

Características:

• No hay intercambio de principales. • Después del Swap cada participantes es responsable de sus creencias. • Tiene un monto y plazo específico. • Presentabeneficio para todos los participantes, aunque no en cantidades
iguales para todos.

• En la práctica los intercambios se efectúan
involucradas y no por el total de ellas.

por la diferencia entre las tasas

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Riesgo a cubrir
Riesgo a cubrir: Usados para administrar riesgo de tasas de interés

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Valorización
Plain Vanilla: Pata Activa: se trae a valor presente los flujos. PataPasiva: Se trae a valor presente los flujos. FV: Pata Activa – Pata Pasiva

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Ejemplo valorización

SE PACTA UN CREDITO ASI: EMPRESA A LIBOR +05% EMPRESA B 12%

•
•

A prefiere tasa fija y a B le conviene tasa variable A y B independientemente acuden a un banco de inversión y proponen

un: Swap de tasa de Interés.

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SWAP DE TASAS DE INTERES

12.75% TASA FIJA

EMPRESA ALIBOR + 0.5%

BANCO DE INVERSION

LIBOR + 0.5%

3%

EMPRESA A PAGA COSTO FIJO = 12.75% [Vs. 13%]
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SWAP DE TASAS DE INTERES

LIBOR [VARIABLE]

BANCO DE INVERSION
12% [FIJA]

EMPRESA B

4%

12% [FIJA]

EMPRESA B PAGA COSTO VARIABLE = LIBOR [Vs. LIBOR + 0.25%]
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SWAP DE TASAS DE INTERES

12.75% [FIJA] BANCO DE

LIBOR

EMPRESA A
LIBOR + 0.50%

INVERSION 12%...