DERIVADOS
Páginas: 7 (1543 palabras)
Publicado: 20 de julio de 2014
Universidad Diego Portales
Facultad de Economía y Empresa
Magíster en Dirección Financiera
TAREA N°4
ACTIVOS DERIVADOS
Julio de 2014
Casos
1. Hoy 31 de mayo del 2013 se le pide evaluar la pérdida máxima (VaR) en los próximos 30 días de un portafolio total de 10.000.000.000 pesos el cual está compuesto por 65% IPSA nacional y un 35% Dow Jones. Definadistintos grados de confianza.
1.1 Este portafolio tiene 100 % cobertura de tipo de cambio.
1.2 Como cambia su respuesta si este no tiene cobertura.
2. Asuma una acción en la cual se dan las siguientes características; precio spot es 50, la tasa libre de riesgo es plana 6 % anual, sigma Anual 25%
2.1 Valorice una Call precio de ejercicio 65;
Desarrollo
1.1 Analice VaR con 100%cobertura de tipo de cambio.-
Todo analista financiero debería de tomar en cuenta todos los factores macroeconómicos de manera individual o conjunta al tipo de cambio de las divisas, provocando su apreciación o depreciación y los factores más influyentes son; la balanza por cuenta corriente, los tipos de interés y la inflación. La cobertura intenta reducir el riesgo de pérdida debido a movimientosdesfavorables de precios en materia de tipo de interés, tipo de cambio y movimientos de las acciones.
Desarrollo del Caso 100% cobertura
De acuerdo a lo expuesto en clases el 100% de cobertura de tipo de cambio conlleva a eliminar el riesgo de tipo de cambio considerando para este análisis a los indicadores del IPSA y el Dow Jones en la misma moneda, y en US$. De esta forma el efecto en eltipo de cambio no será una variable que pueda alterar la transacción del negocio.
VaR, mide la posible pérdida máxima esperada durante un determinado intervalo de tiempo, bajo condiciones normales del mercado y dentro de un nivel de confianza establecido.
Matemáticamente, el VAR es el (1- α)-cuantil de la distribución P/G (Pérdidas/Ganancias), es decir, que satisface la relación: P[v(w) ≤VAR] = 1−α donde v(w) denota el cambio en el valor de la cartera –llamado P/G- e implica que v(0)=0 y suponemos que la distribución de P/G es una función continua y estrictamente monótona. Una cuestión importante es que el valor de α sea un nivel de confianza adecuado.
En nuestro caso para calcular el VAR primero fue necesario calcular σ del portafolio. Es necesario entonces obtener la dataestadística de los factores de decaimiento dado que el portafolio está conformado por el IPSA y por el Dow Jones, se usan fórmulas con ponderadas. El portafolio está compuesto por 65% IPSA nacional y un 35% Dow Jones y con 100% de cobertura tipo de cambio significa que se elimina el riesgo de tipo de cambio, por lo tanto, solo se considera el Dow Jones en dólares y el IPSA en dólares.
Secalcula el σ (Sigma) del IPSA y del Dow Jones y el decaimiento para el retorno de 72 datos y se dividen dado que los datos juntos no alcanzan el 100%.
A continuación el desarrollo
Se toman los 10.000.000.000 en el portafolio.
Se calcula el retorno dado σ (Sigma) del portafolio.
Se registran u obtienen los datos históricos de IPSA, Dow Jones y Dólar y se calculan los retornos.
Cálculode Sigma para cada Instrumento
El sigma de cada instrumento se obtuvo con la serie de datos histórica para el periodo 17-10-2011 al 31-05-2013. Para ello, se determinó la rentabilidad diaria con la fórmula LN (IPSA ó Dow Jones día n/ IPSA ó Dow Jones día n-1).
Factores de decaimiento
La varianza, tiene cambios sistemáticos en el tiempo en el que se presentan periodos de alta turbulenciaseguidos de periodos de relativa calma o estabilidad, por esto, este comportamiento habrá que tenerlo en cuenta al estimar los modelos.
Por ello se ha calculado el factor de decaimiento, porque es necesario ajustar el sigma calculado, debido a que los errores más antiguos deben pesar cada vez menos en la estimación del σ.
Para determinar el sigma de cada instrumento, se calculan los...
Universidad Diego Portales
Facultad de Economía y Empresa
Magíster en Dirección Financiera
TAREA N°4
ACTIVOS DERIVADOS
Julio de 2014
Casos
1. Hoy 31 de mayo del 2013 se le pide evaluar la pérdida máxima (VaR) en los próximos 30 días de un portafolio total de 10.000.000.000 pesos el cual está compuesto por 65% IPSA nacional y un 35% Dow Jones. Definadistintos grados de confianza.
1.1 Este portafolio tiene 100 % cobertura de tipo de cambio.
1.2 Como cambia su respuesta si este no tiene cobertura.
2. Asuma una acción en la cual se dan las siguientes características; precio spot es 50, la tasa libre de riesgo es plana 6 % anual, sigma Anual 25%
2.1 Valorice una Call precio de ejercicio 65;
Desarrollo
1.1 Analice VaR con 100%cobertura de tipo de cambio.-
Todo analista financiero debería de tomar en cuenta todos los factores macroeconómicos de manera individual o conjunta al tipo de cambio de las divisas, provocando su apreciación o depreciación y los factores más influyentes son; la balanza por cuenta corriente, los tipos de interés y la inflación. La cobertura intenta reducir el riesgo de pérdida debido a movimientosdesfavorables de precios en materia de tipo de interés, tipo de cambio y movimientos de las acciones.
Desarrollo del Caso 100% cobertura
De acuerdo a lo expuesto en clases el 100% de cobertura de tipo de cambio conlleva a eliminar el riesgo de tipo de cambio considerando para este análisis a los indicadores del IPSA y el Dow Jones en la misma moneda, y en US$. De esta forma el efecto en eltipo de cambio no será una variable que pueda alterar la transacción del negocio.
VaR, mide la posible pérdida máxima esperada durante un determinado intervalo de tiempo, bajo condiciones normales del mercado y dentro de un nivel de confianza establecido.
Matemáticamente, el VAR es el (1- α)-cuantil de la distribución P/G (Pérdidas/Ganancias), es decir, que satisface la relación: P[v(w) ≤VAR] = 1−α donde v(w) denota el cambio en el valor de la cartera –llamado P/G- e implica que v(0)=0 y suponemos que la distribución de P/G es una función continua y estrictamente monótona. Una cuestión importante es que el valor de α sea un nivel de confianza adecuado.
En nuestro caso para calcular el VAR primero fue necesario calcular σ del portafolio. Es necesario entonces obtener la dataestadística de los factores de decaimiento dado que el portafolio está conformado por el IPSA y por el Dow Jones, se usan fórmulas con ponderadas. El portafolio está compuesto por 65% IPSA nacional y un 35% Dow Jones y con 100% de cobertura tipo de cambio significa que se elimina el riesgo de tipo de cambio, por lo tanto, solo se considera el Dow Jones en dólares y el IPSA en dólares.
Secalcula el σ (Sigma) del IPSA y del Dow Jones y el decaimiento para el retorno de 72 datos y se dividen dado que los datos juntos no alcanzan el 100%.
A continuación el desarrollo
Se toman los 10.000.000.000 en el portafolio.
Se calcula el retorno dado σ (Sigma) del portafolio.
Se registran u obtienen los datos históricos de IPSA, Dow Jones y Dólar y se calculan los retornos.
Cálculode Sigma para cada Instrumento
El sigma de cada instrumento se obtuvo con la serie de datos histórica para el periodo 17-10-2011 al 31-05-2013. Para ello, se determinó la rentabilidad diaria con la fórmula LN (IPSA ó Dow Jones día n/ IPSA ó Dow Jones día n-1).
Factores de decaimiento
La varianza, tiene cambios sistemáticos en el tiempo en el que se presentan periodos de alta turbulenciaseguidos de periodos de relativa calma o estabilidad, por esto, este comportamiento habrá que tenerlo en cuenta al estimar los modelos.
Por ello se ha calculado el factor de decaimiento, porque es necesario ajustar el sigma calculado, debido a que los errores más antiguos deben pesar cada vez menos en la estimación del σ.
Para determinar el sigma de cada instrumento, se calculan los...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.