Desaceleraci n de la econom a

Desaceleración de la economía: Ya genera problemas financieros en algunas empresas
El crecimiento menor de lo esperado está llevando a ciertas firmas a incumplir con los compromisos asumidos en sus bonos. Sin embargo, los casos aún son puntuales y no hay un problema generalizado.
La desaceleración del crecimiento económico ha tomado por sorpresa a las empresas peruanas. Confiadas en la solidezde la economía peruana, muchas venían ejecutando planes de inversión agresivos. Aún con el menor dinamismo registrado en la segunda mitad del 2013, las empresas no esperaban una desaceleración de la magnitud que se registra hoy en día.
El gremio automovilístico, por ejemplo, esperaba que el mercado de vehículos se mantuviera “sólido” en el 2014 y creciera 3.3%. La realidad ha sido bastante menosfavorable: la venta de vehículos nuevos cayó 7%, en los primeros cuatro meses del año. Hoy en día, la Asociación de Representantes Automotrices del Perú (Araper) espera que el mercado crezca 1% en el mejor de los casos, aunque considera que también podría caer 1%.
El crecimiento del PBI en el primer trimestre anunciado a mediados de mayo (4.8% interanual) terminó de disipar las dudas de que el Perúvive una desaceleración. Esta diferencia entre las expectativas de crecimiento y una realidad más pesimista genera riesgos financieros para las empresas peruanas. Los primeros sectores golpeados fueron construcción y retail.
A inicios de mayo, un informe de Moody’s sacudió el mercado: la mayoría de empresas peruanas calificadas por la agencia que han emitido bonos internacionales tiene un altoriesgo de liquidez para este año. Es decir, para finales de año no tendrán suficiente dinero en caja para hacer frente a los pagos de las deudas que contrajeron en el pasado. Se trata de diez empresas no financieras de diversos sectores: minería, agricultura, pesca y comercio.
El informe generó alarma porque la falta de liquidez de las empresas podría llevarlas a incumplir con los compromisosfinancieros que asumieron al emitir sus bonos internacionales (financial covenants) o, lo que es peor, a incumplir con sus pagos (default). Esto a su vez podría provocar el recorte de sus notas crediticias. Una menor calificación aumentaría sus costos de financiamiento y dificultaría su acceso a los mercados internacionales.
Sin embargo, no todas las empresas presentan estos riesgos, y más bien setrataría de casos puntuales. Es necesario separar la paja del trigo. Tres de las que ya atraviesan problemas son Maestro, del propiedad de la firma de private equity Enfoca; Coazúcar, holding de empresas del Grupo Gloria; y Automotores Gildemeister, distribuidora que opera en Perú y Chile, dos países en desaceleración.
De eso trata justamente el artículo deportada de la última edición deSEMANAeconómica (SE 1423), el cual analiza a estas empresas y destaca las características que diferencian a unas de otras. Es  necesario tomar en cuenta estas diferencias, pues el riesgo de liquidez no es generalizable a todas las empresas. Más bien, sí es probable que todas afronten un periodo de ajuste en el corto a mediano plazo, a medida que se adaptan al nuevo ciclo económico al que ha ingresado el país.BANCA Y FINANZAS
Bancos peruanos: crecen con cautela
Los cuatro bancos más grandes del país continuaron aumentando sus utilidades durante el primer trimestre.  Sin embargo, han respondido a la desaceleración económica con mayor cautela en sus préstamos.  

Los bancos más importantes del país reportaron resultados financiero sólidos en el primer trimestre del año, a pesar deladesaceleración económica. El BCP, Scotiabank, BBVA Continental eInterbank registraron utilidades positivas y crecientes respecto del año pasado (crecimiento interanual), aunque hay números para considerar y sobre todo, tomar medidas.

CASOS TRANSVERSALES
No es un secreto que los bancos han continuado creciendo por factores transversales y particulares. En el primer caso, el crecimiento de la...