Determinación de precios de contratos Forward y de Futuros. Estrategias de coberturas con Futuros


INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo mostraremos como es que se puede determinar los precios tanto de los contratos Forward como el de Futuros, cuales son sus diferencias que ecisten entre ambos, los tipos de contratos forward como son el de entrega que actúa solo en el momento del vencimiento ya que se intercambia el monto en que se había quedado y otro tipo es el de sin entrega en el cualal finalizar dicho contrato se compensan sólo las ganancias o pérdidas; también los pasos que se deben de seguir para estimar el precio futuro.
Otro tema que tambien tocaremos son sobre las estrategias de coberturas con futuros, de manera mas a fondo, para lo cual no tocaremos lo que es Forward, para lo cual ´para una mejor exlicación podremos ejemplos para que se pueda entender mejor y además eltema estará acompañado de gráficos entendibles.











INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
CONTRATOS FORWARD Y FUTUROS
FORWARD
Un acuerdo formal y privado para comprar o vender un activo, en una fecha futura a un precio determinado.
¿QUIENES OFRECEN FORWARDS EN EL MERCADO?
Los Bancos. Los forwards son productos que se ofrecen en el mercado OTC (Over the counter, traducción:"sobre el mostrador"). En ese orden de ideas, pactar un forward se hace a través de un contrato privado suscrito entre usted y el banco. Los futuros (un producto similar; pero estandarizado) se transan en las bolsas de valores. A la fecha, en el Perú no se comercializan futuros.
PROPOSITO DEL FORWARD
El propósito del forward es administrar el riesgo que se incurren en el mercado como por ejemplola tasa de interés, el tipo de cambio, la inflación, la tasa de crecimiento y la cotización de la materia primas.
PRINCIPALES CARACTERISTICAS DE UN FORWARD
son contratos no estandarizados hechos a medida.
generalmente se llega al físico
son menos exigentes en capital
responsabilidad de las partes: es de obligatorio cumplimiento
tienen riesgo crediticio
el riesgo de contraparte y el riesgode mercado son los más importantes


COMO SE NEGOCIA UN FORWARD
La negociación de un forward consta de 5 pasos:
Averiguar qué instituciones financieras ofrecen estos productos. Les adelanto que son bancos.
Ser cliente de esa institución. Esto es obligatorio
Pedir una cotización a su sectorista. Este lo referirá a la mesa de dinero del banco o tratará directamente con usted la operación.Cerrar la operación que incluye la decisión sobre qué tipo de forward se tomará (delivery o non delivery...si no se acuerda lea el post anterior la confirmación de la misma y la suscripción de dos contratos: un contrato marco y un contrato específico.
Al vencimiento del plazo, compensar (non delivery) o entregar físicamente las divisas (delivery)
TIPOS DE FORWARD
sobre productos básicos
sobretasas de interés
sobre divisas
los forwards más comunes son: metales e instrumentos de renta fija.

¿HAY MONTOS MINIMOS PARA PACTAR UN FORWARD?
En teoría no. Pero algunos bancos ponen un monto mínimo para poder cerrar estas operaciones. Por ejemplo, en el banco en donde "la confianza genera confianza" el monto mínimo es US$30,000 en tanto que en el banco donde "el tiempo vale más que el dinero"este monto se reduce a US$10,000. Note que en los dos casos son montos que están al alcance de cualquier pequeña o mediana empresa.


¿COMO SE CALCULA EL TIPO DE CAMBIO DE UN FORWARD?

Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma en cuenta el tipo de cambio spot (por ejemplo, soles por dólar); el diferencial de tasas de interés (por ejemplo, el diferencial de tasas de interésentre soles y dólares) y el plazo de vigencia del contrato:

Fórmula:

Hay que tener en cuenta que para este tipo de contrato se utiliza necesariamente dos tasas de interés y el tipo de cambio vigente.



Ejemplo
Supongamos un exportador chileno que recibirá US$ 1 millón de dólares por las ventas de sus productos, en 180 días más. El exportador prefiere asegurarse un precio en pesos...