Deuda externa en colombia

VIABILIDAD DE LA DEUDA EXTERNA COLOMBIANA
(Resumen)
Este documento analiza la evolución de la deuda externa colombiana con el fin de revisar las
Condiciones bajo las cuales cabría esperar una estabilización de la relación deuda externa/producto.
Esta relación es una de las principales variables que analizan los mercados internacionales para
Determinar la viabilidad externa de nuestraeconomía. Utilizando el modelo de Simones sobre
Dinámica de la deuda externa, llegamos a la conclusión que los recientes superávits en la cuenta
Corriente (no financiera) de la balanza de pagos permiten ser optimistas sobre las posibilidades de
Estabilizar la relación deuda externa/producto a niveles cercanos al 35%, donde el componente
público se estabilizaría a niveles del 25% y el sector privadoa niveles del 10% del PIB. Sin
embargo, esto supone que el esfuerzo exportador del país continua por buen camino, al tiempo que
el gobierno tiene éxito en la reducción del déficit fiscal consolidado por debajo del 2% del PIB en
Años venideros.
Por: Sergio Clavijo
/
Mayo de 2001
Clasificación JEL: Deuda Externa (F34); Deuda Pública (H63); Latinoamérica (N26)./
Miembro de la Junta Directiva Banco de la República. Las opiniones aquí expresadas son
Exclusiva responsabilidad del autor y no necesariamente son compartidas por la Junta Directiva
Del Banco de la República. El autor agradece a José I. Lozano y Enrique Montes, funcionarios
del Banco de la República, su colaboración en la compilación y entendimiento de las diversasFuentes estadísticas.2
I. INTRODUCCION
A principios del año 2001 tuvieron lugar una serie de reuniones especiales con las calificadoras de
Riesgo con el objeto de analizar las perspectivas de América Latina. En ese momento había
Nerviosismo sobre el discurrir de la Argentina y un marcado optimismo por la recuperación fiscal
Del Brasil y la consolidación de México alrededor del NAFTA.Estas reuniones coincidieron con la
Llegada de la nueva Administración Bush y con el anuncio de un claro debilitamiento de la
Economía de EE.UU., donde se pronostica un crecimiento del 1.5% real para el presente año,
Después de registrar un crecimiento cercano al 5% real durante el 2000. Esta desaceleración del
Crecimiento en EE.UU. da por terminada la fase expansiva más larga en la historiareciente de ese
País, iniciada en 1991.
A pesar de los serios problemas fiscales que se habían derivado de las leyes instituidas durante los
Años 1992-94, al amparo de la nueva Constitución de 1991, Colombia obtuvo su “grado de
inversión” en 1995. Durante los años 1996-98, el país experimentó altos déficits fiscales (5% del
PIB), así como en la cuenta externa (4% del PIB), y una claradesaceleración económica (2% real
en promedio). Como resultado de ese mal desempeño macroeconómico, Colombia recibió serias
advertencias para que adoptara correctivos estructurales conducentes a evitar una degradación en su
calificación de riesgo crediticio internacional.

I. INTRODUCCION
A principios del año 2001 tuvieron lugar una serie de reuniones especiales con las calificadoras de
riesgo conel objeto de analizar las perspectivas de América Latina. En ese momento había
nerviosismo sobre el discurrir de la Argentina y un marcado optimismo por la recuperación fiscal
del Brasil y la consolidación de México alrededor del NAFTA. Estas reuniones coincidieron con la
llegada de la nueva Administración Bush y con el anuncio de un claro debilitamiento de la
economía de EE.UU., donde sepronostica un crecimiento del 1.5% real para el presente año,
después de registrar un crecimiento cercano al 5% real durante el 2000. Esta desaceleración del
crecimiento en EE.UU. da por terminada la fase expansiva mas larga en la historia reciente de ese
país, iniciada en 1991.
A pesar de los serios problemas fiscales que se habían derivado de las leyes instituidas durante los
años...