DEUDA EXTERNA

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Antecedentes históricos de la Deuda Colombiana.
La Renegociación de la Deuda Externa de Colombia en los 1930 y
1940.
Segunda Ronda: 1938 - 1942

Por: Mauricio Avella Gómez1

Resumen
En este documento se expone la segunda ronda del proceso renegociador de
la deuda externa de Colombia en los años treintas y cuarentas. La
controversia entre las partes floreció en los primeros dosaños. Los dos
últimos fueron fructíferos en arreglos entre acreedores y deudores. El
énfasis de la discusión en el artículo recae en las estrategias adoptadas por
los negociadores, y en el papel protagonizado por los gobiernos de Gran
Bretaña y de los Estados Unidos. Al final de la segunda ronda, Colombia
había logrado regularizar el servicio de un poco más de la mitad de su
deuda externa.

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Investigador. Subgerencia de Estudios Económicos del Banco de la República. Bogotá,
Colombia. Abril de 2004.

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Antecedentes históricos de la Deuda Colombiana.
La Renegociación de la Deuda Externa de Colombia en los 1930 y
1940.
Segunda Ronda: 1938 - 1942

Por: Mauricio Avella Gómez2

“En su conferencia de prensa de esta mañana se le hizo la siguiente pregunta al Secretario [delTesoro de
los Estados Unidos] Morgenthau: ‘¿Cómo va su esquema de financiamiento y crédito a Colombia?’.
‘Todavía cocinándose’, replicó él.
‘¿En gas?’
‘No, en petróleo, creo yo’, contestó el Secretario, sonriendo”.
The New York Times, 22 de diciembre de 1939.

La segunda ronda del proceso de renegociación de la deuda externa de Colombia se
abrió con iniciativas para resolver la cuestión dela deuda. En relación con la deuda en
dólares, los acreedores urgieron la reanudación de las discusiones. En abril de 1938 el
presidente del Consejo Protector de Bonos Extranjeros (Foreign Bondholders Protective
Council, FBPC) se dirigió al embajador de Colombia en Washington en los términos
siguientes: “Lo importante es estar negociando. La promesa de tales negociaciones se
nos ha sidosostenida como una posibilidad durante los últimos cuatro años ... Estamos a
su disposición”3. En relación con los bonos en libras esterlinas, los deudores hicieron
una propuesta concreta de arreglo definitivo de las obligaciones del Banco Hipotecario
de Bogotá, las cuales representaban una fracción importante de la deuda colombiana
con los inversionistas británicos.
Durante la segunda rondapueden observarse dos fases diferentes: la primera abarca los
años de 1938 y 1939, más ricos en controversia, especialmente por el lado de los
acreedores, que en acuerdos finales. Fueron el preludio de años más fructíferos entre
1940 y 1942, cuando se cristalizaron arreglos definitivos en torno a la deuda del
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/
Las primeras notas para este ensayo fueron escritas en 1988 en la Universidad deGlasgow a
partir de discusiones con Richard Portes director del Centre for Economic Policy Research, CEPR, en
Londres, y CEPREMAP en París, y David Vines de la Universidad de Glasgow y del Balliol College en
Oxford. Originalmente se emplearon como parte de la argumentación histórica de los ensayos requeridos
por la tesis doctoral. Este artículo es el sexto de una serie de documentos acerca dela deuda colombiana
desde los 1820 hasta el año 2000. Estos temas se discutieron en seminarios sobre temas financieros
programados en la Facultad de Economía de la Universidad Externado de Colombia. Esta versión del
artículo fue preparada como parte de la agenda de trabajo para el año 2004 de la Subgerencia de Estudios
Económicos del Banco de la República, cuyo respaldo se agradece.
3
/Citado por Randall (1977, p.84).

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gobierno nacional. En la descripción de la primera fase se encontrarán las estrategias
jugadas tanto por los negociadores estadounidenses como por los británicos. Un aspecto
crítico del lado de los estadounidenses fue la intervención directa del gobierno de los
Estados Unidos. Por el lado británico, los negociadores cambiaron sus estrategias;
inicialmente...