Deuda externa

COMPORTAMIENTO DEUDA PÚBLICA EXTERNA

La deuda pública colombiana, como proporción del PIB, registró un fuerte aumento entre mediados de los noventa y los primeros tres años de la década actual. Desde entonces empezó a reducirse: entre 10 y 11 puntos porcentuales del PIB en el quinquenio comprendido entre 2003 y 2008. Esta caída se observa también en la mayoría de los países de la región,aunque en diferentes magnitudes. Se trata, en consecuencia, de un fenómeno generalizado que tiene causas comunes.
En los últimos años, la deuda colombiana ha aumentado considerablemente. La Deuda financiera bruta del sector público era inferior al 30% del PIB en 1996 y alcanzó el 63,3% del PIB en 2001. El Gobierno central ha sido responsable de una gran parte del crecimiento de la deuda, el aumentodel 17% del PIB en 1996 a un 56% del PIB en 2001. Como consecuencia, el total de los pagos de intereses públicos creció desde el 3,5% del PIB al 5,2% en el mismo período. La tendencia continuó en 2002 y el nivel de deuda neta del SPNF alcanzó el 52% del PIB. 
Los principales factores que explican este incremento han sido la desaceleración de la actividad económica y el creciente déficit fiscal(primario y global), sin embargo, otros elementos como las altas tasas de interés nominales y reales en 1998 y al año siguiente, así como el cambio nominal y real depreciación del tipo en el 2000-2002 también han tenido efectos importantes. Este crecimiento de la deuda dio lugar a una incipiente crisis financiera en el verano de 2002, cuando el país perdió el acceso al mercado de capitales nacionale internacional y sufrió un fuerte aumento en los rendimientos de la deuda interna y los diferenciales de la deuda externa. Por lo tanto, un ajuste fiscal significativo fue convincente para estabilizar la dinámica de la deuda.
Hay muchas razones por las cuales nos endeudamos: para financiar importaciones, cuando los gobiernos contraen compromisos con bancos, organismos internacionales u otrosgobiernos; y para cuando las empresas públicas o privadas solicitan préstamos para realizar inversiones o para otras necesidades. Otra razón importante es la adquisición de activos financieros, es decir, compramos bonos de deudas,   esto quiere decir que los bancos hoy en día ofrecen un refinanciamiento de las deudas a cambio que nos endeudemos con estas entidades financieras internacionales, lacomposición de la deuda también ha cambiado significativamente en los últimos años. Mientras que en 1990 la deuda externa representó cerca del 90% de la deuda total, para el año 2002 este porcentaje se redujo al 60%, como consecuencia del aumento de la deuda pública interna. La distribución dentro de cada tipo de deuda también ha sufrido cambios sustanciales. El principal mecanismo de financiación dela deuda externa se ha convertido en la emisión de bonos, mientras que los préstamos bancarios bilaterales y comerciales han reducido su participación. 
En el caso de Colombia, el tema de la deuda pública ha adquirido un papel cada vez más relevante, ya que ha crecido considerablemente en los últimos años y seguirá siendo un instrumento financiero fundamental en el futuro. Teniendo en cuenta quela gestión de la deuda pública tiene efectos fundamentales en las finanzas públicas, cualquier intento de determinar el esquema de financiamiento del país en el mediano plazo debe incluir una adecuada gestión de la deuda pública, así como una estrategia de deuda a mediano plazo. Un diseño de la política de deuda que tiene en cuenta un horizonte temporal más amplio es fundamental ya que esteinstrumento debe cumplir simultáneamente diferentes objetivos: atender las necesidades futuras de financiación, la promoción de estabilización fiscal, satisfaciendo la restricción de ser sostenible y minimizar tanto los costos del servicio de la deuda y las vulnerabilidades. La política de deuda contribuye a garantizar la gestión y sostenibilidad a largo plazo de la deuda.

Desde esta perspectiva...