deuda

DEUDA EXTERNA PERUANA
Al 31 de diciembre de 2012, la deuda pública alcanzó el importe de S/. 94 609,0 millones. Del monto total adeudado, S/. 52 044,8 millones (55,0%) correspondieron a obligaciones externas2 y S/. 42 564,1 millones (45,0%) a obligaciones internas3.
Este importe representó un incremento de 0,2% respecto a diciembre del año 2011, en el que se registraron adeudos por S/. 94383,7 millones (S/. 54 489,8 millones de deuda externa y S/. 39 893,9 millones de deuda interna). Este ligero incremento en el saldo adeudado, se explica principalmente por el efecto cambiario derivado principalmente por la debilidad del dólar cuyo impacto se torna favorable en términos de nuevos soles equivalentes.

De acuerdo a su estructura contractual, la deuda pública está pactada en 7 monedasy en 7 tipos de tasas de interés. En relación a las monedas, el 47,0% está denominado en dólares estadounidenses, mientras que los nuevos soles representan el 45,4% del total. En cuanto a las tasas de interés el 85,4%4 de las obligaciones han sido contratadas a tasa fija.
En los últimos años, a través de diversos instrumentos financieros, se ha logrado una modificación cualitativa de la deudabruta que ha permitido mitigar, de manera sintética, su exposición al riesgo de mercado (volatilidad de las tasas de interés y tipos de cambio). En la medida que esta posición refleja la real vulnerabilidad a los choques externos adversos sobre el portafolio de deuda y que se viene atendiendo efectivamente sus obligaciones bajo esas nuevas condiciones5, es necesario analizar la estructura del saldoadeudado considerando una perspectiva de riesgo de mercado. Bajo este enfoque, la participación de los nuevos soles en el portafolio alcanza el 49,7% y la de la deuda a tasa fija el 77,3%6.
Respecto a la composición del saldo adeudado por tipo de fuente de financiamiento, las obligaciones que se mantienen con los tenedores de Bonos representan el 70,1% del total7 y el otro 29,9% correspondeadeudos contratados con diferentes entidades internacionales.


1. DEUDA PÚBLICA EXTERNA

1..1 Saldo adeudado
Al finalizar el año 2012, el saldo de la deuda pública externa ascendió a un total de S/. 52 044,9 millones, monto menor en 4,5% en relación al de diciembre de 2011.
De acuerdo a la clasificación por tipo de fuente financiera, las obligaciones con los tenedores de bonos explican el49,1% del total, seguidas por los adeudos con los Organismos Multilaterales y el Club de París con el 37,4% y el 11,9%, respectivamente.

Al interior del rubro Bonos, destacan los bonos globales con el 99,5%, mientras que el remanente corresponde al bono Brady PAR que cuenta con un saldo adeudado S/. 136,9 millones. El Banco Interamericano de Desarrollo - BID (S/. 8 217,8 millones) conjuntamentecon el Banco Mundial - BIRF (S/. 6 211,8 millones), representan el 74,1% de la deuda que se mantiene con los Organismos Multilaterales. En lo que concierne a las deudas con los países miembros del Club de París, Japón y Alemania son nuestros principales acreedores con el 71,7%, y el 23,6% respectivamente.
En cuanto a la composición de monedas8, el dólar estadounidense mantiene su condición dedivisa más importante del portafolio con el 84,7%, seguida por los yenes y euros que, en conjunto, suman alrededor del 13,8% del total.

Un análisis de la estructura por tasas de interés arroja que el 73,5% de la deuda pública externa ha sido contratada a tasa fija y el remanente corresponde a préstamos que fueron concertados en 6 tasas de interés variable, destacando los préstamos otorgados porlos Organismos Multilaterales a tasa LIBOR para dólares estadounidenses que representan el 18,3%.

Es pertinente enfatizar que producto de la ejecución de las operaciones con derivados de tasas y monedas, el servicio de deuda se está atendiendo en condiciones distintas a las contractualmente pactadas, por lo que la posición de riesgos de la deuda pública externa registra que alrededor del 9,9%...