DI 0365

IESE

CIIF
CENTRO INTERNACIONAL DE
INVESTIGACION FINANCIERA

Universidad de Navarra

ESTUDIO DE LA EVOLUCION DEL PIB
EN ESPAÑA Y DE SUS COMPONENTES
DE OFERTA Y DEMANDA
Miguel A. Ariño*
Manuel Salvador**

DOCUMENTO DE INVESTIGACION Nº 365
Junio, 1998

* Profesor de Análisis de Decisiones, IESE
** Profesor, Universidad de Zaragoza

División de Investigación

IESE
Universidad de Navarra
Av. Pearson,21
08034 Barcelona

Copyright © 1998, IESE

Prohibida la reproducción sin permiso

El CIIF (Centro Internacional de Investigación Financiera) nace como
consecuencia de las inquietudes en investigación financiera de un grupo
interdisciplinar de profesores del IESE, y se configura como un núcleo de
trabajo dentro de las actividades del IESE. Sus objetivos son: aunar esfuerzos en
la búsqueda derespuestas a las cuestiones que se plantean los responsables de
empresas financieras y los responsables financieros de todo tipo de empresas en
el desempeño de sus funciones; desarrollar nuevas herramientas para la
dirección financiera; y profundizar en el estudio y efectos de las
transformaciones que se producen en el mundo financiero.
El desarrollo de las actividades del CIIF ha sido posiblegracias a sus Empresas
Patrono: Aena, A.T. Kearney, Caja de Ahorros de Madrid, Datastream, Endesa,
Fundación Ramón Areces, Telefónica y Unión Fenosa.

ESTUDIO DE LA EVOLUCION DEL PIB EN ESPAÑA Y DE
SUS COMPONENTES DE OFERTA Y DEMANDA

Resumen
En este artículo hacemos un estudio de la evolución del PIB en España y de sus
componentes, tanto por el lado de la oferta como de la demanda. Obtenemos modeloseconométricos de la evolución del PIB, del consumo privado, consumo público, formación
bruta de capital fijo, importaciones y exportaciones, así como de cada uno de los sectores:
industrial sin construcción, construcción, servicios y agricultura. Estos modelos permiten
hacer previsiones del comportamiento futuro de estas variables.

ESTUDIO DE LA EVOLUCION DEL PIB EN ESPAÑA Y DE
SUS COMPONENTES DEOFERTA Y DEMANDA

1. Introducción
El objetivo de este trabajo es estudiar modelos que expliquen la evolución del
producto interior bruto, PIB, en España, así como de sus componentes. El PIB de un país puede
descomponerse con arreglo a dos criterios. Por el lado de la demanda, se descompone en:
–
–
–
–
–

Consumo privado
Consumo público
Formación bruta de capital fijo (inversiones)
ExportacionesImportaciones

A estos cinco componentes del PIB hay que añadirle la variación de existencias; sin
embargo, este componente es muy pequeño, por lo que no lo consideraremos en este trabajo.
Además, es el único componente que puede tomar valores negativos, por lo que requiere una
metodología de estudio distinta a la de los demás componentes. El consumo privado, el
consumo público y la formación brutade capital fijo componen la demanda nacional. Estos
cinco componentes del PIB por el lado de la demanda pueden a su vez descomponerse en
subapartados más finos. Así, la formación bruta de capital fijo puede descomponerse
en bienes de equipo y construcción; las exportaciones pueden descomponerse en
exportaciones de bienes y exportaciones de servicios, así como las importaciones.
Utilizaremos parahacer este estudio los datos suministrados por el Instituto
Nacional de Estadística. Disponemos de datos trimestrales de todas las variables de interés
desde el primer trimestre de 1970 hasta el cuarto trimestre de 1997. Sin embargo, en un
trabajo previo (cfr. Ariño, 1997) mostramos que sólo era necesario utilizar 50 datos para
estimar modelos que expliquen la evolución del PIB en España, por loque nos hemos
restringido a los datos trimestrales desde el primer trimestre de 1985. Los datos están
expresados en pesetas constantes. Trabajaremos con la tasa de crecimiento interanual del PIB,
es decir, si P(t) es el valor del PIB en el trimestre t, estaremos interesados en la variable:
T(t) = log P(t) – log P(t – 4)
T(t) es aproximadamente:
T(t) ≈

P(t) – P(t – 4)
P (t – 4)

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