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La relación inflación-desempleo en la economía española...

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Estudios de Economía Aplicada
Nº 13, 1999. Págs. 65-86

La relación inflación-desempleo
en la economía española (1964-98):
Una interpretación
GÓMEZ GARCÍA, F.
Universidad de Sevilla
USABIAGA IBÁÑEZ, C.
Universidad Pablo de Olavide
RESUMEN
En este artículo analizamos e interpretamos la evolución de la relacióninflación-desempleo de la
economía española en el período 1964-98, a la luz de las teorías existentes en este área -curva de
Phillips tradicional, curva de Phillips ampliada con expectativas, tasa natural de desempleo-NAIRU,
histéresis, tasa de sacrificio, etc. En esa evolución de la relación inflación-desempleo de la economía
española distinguimos y caracterizamos una serie de etapas, y apuntamos sus principalesfactores explicativos. En nuestro análisis prestamos especial atención al fenómeno de la histéresis en el desempleo y
a la tasa de sacrificio impuesta por la desinflación llevada a cabo en la economía española en las dos
últimas décadas. Asimismo, abordamos sucintamente la comparación con la evolución de la relación
inflación-desempleo en otros países y especulamos sobre la posible evoluciónfutura de esta relación
para la economía española.

Palabras clave: Relación Inflación-Desempleo, Tasa Natural de Desempleo-NAIRU,
Histéresis, Tasa de Sacrificio.
ABSTRACT
In this article we analyse and interpret the evolution of the inflation-unemployment relation in the
Spanish economy (1964-98), in the light of the existing theories in this area -traditional Phillips curve,
expectations- augmentedPhillips curve, natural rate of unemployment-NAIRU, hysteresis, sacrifice ratio,

* Agradecemos a Yolanda Rebollo su eficaz asistencia de investigación.

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Estudios de Economía Aplicada

etc. In the evolution of the inflation-unemployment relation we distinguish and characterize different
stages, and we establish the main explanatory factors. In our analysis we pay special attention tothe
phenomenon of hysteresis in unemployment and to the sacrifice ratio suffered by the Spanish economy
due to the disinflation process which has occurred in recent decades. We also comment on the evolution
of the inflation-unemployment relation in other countries and the expected future evolution of this relation
in the Spanish economy.

Key words: Inflation-Unemployment Relation, Natural Rate ofUnemploymentNAIRU, Hysteresis, Sacrifice Ratio.
Código: 5307-14.
Artículo recibido el 24 de abril de 1999. Revisado el 24 de agosto de 1999.

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1. Introducción
En este artículo pretendemos analizar e interpretar la relación inflación-desempleo1 de la economía española en el período 1964-98. Para ello, utilizaremos como
telón defondo las distintas teorías sobre la relación inflación-desempleo que más se
han utilizado en las últimas décadas: curva de Phillips sin expectativas -o simplemente curva de Phillips-, curva de Phillips ampliada con expectativas, hipótesis de la tasa
natural, noción NAIRU, histéresis del desempleo, etc. No pensamos que sea necesario definir esas nociones o teorías, ya que están bastantedifundidas; por lo que las
utilizaremos en nuestro análisis sin más preámbulo2.
En cuanto a la estructura de este trabajo, en el siguiente apartado, y tras representar gráficamente la relación inflación-desempleo observada en la economía española, identificamos en la misma siete etapas –1964-70, 1970-77, 1977-85, 198587, 1987-90, 1990-94 y 1994-98–, y analizamos sus características y factores explicativos.Asimismo, comparamos sucintamente la relación inflación-desempleo de la
economía española con la de otros países.
A continuación, hacemos referencia a la evidencia empírica sobre la histéresis en
nuestro desempleo. El escaso poder estabilizador de nuestras elevadas tasas de
desempleo podría deberse, en parte, a dicho fenómeno.
En el siguiente apartado, abordamos una sencilla –pero ilustrativa–...