Diana

TEMA 1. EL CICLO ECONÓMICO

1. Definición de ciclo 2. Hechos estilizados de los ciclos económicos 2.1. Representación de una variable en ciclo y tendencia 2.2. Comportamiento cíclico de las variables económicas y su coincidencia en el tiempo 3. Causas de los ciclos económicos 3.1. Enfoque keynesiano o neo-keynesiano 3.2. Enfoque neo-clásico 4. Los ciclos y el crecimiento 4.1. Medición delciclo: el residuo de Solow

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1. ¿Qué es el ciclo?
[Figura log PIBUSA]

Definición:
Los ciclos económicos son fluctuaciones recurrentes en las actividades económicas. Un ciclo consiste en un período de expansión y otro de recesión o contracción. Esta sucesión de cambios es recurrente, pero no periódica; la duración del ciclo varía. El únicocarácter regular de estas fluctuaciones es el modo en que las variables se mueven juntas. Este movimiento conjunto es lo que, según Lucas, define el ciclo económico.

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A. Burns & W. Mitchell (1946) identificaron y analizaron lo que entendemos hoy por ciclo económico. Aspecto clave: muchosindicadores económicos se mueven conjuntamente Fechas clave en los ciclos económicos: o Pico (peak): el último mes antes de que varios indicadores clave empiecen a caer. o Valle (trough): el último mes antes de que los mismo indicadores empiecen a crecer. Problema: indicadores económicos clave a veces cambian de dirección en momentos distintos → los ciclos económicos son difíciles de medir No sonregulares → “fluctuaciones económicas” No tienen por qué ocurrir, pero ocurren

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2. Hechos estilizados
2.1 Representación de una variable en ciclo y tendencia
- Serie temporal observada: yt ; - componente de crecimiento (o tendencia): τ t; - componente cíclico (o desviación de latendencia): d t. Es decir,

yt = τ t + d t

¿Cómo definimos la tendencia? Hay muchas formas: tendencia lineal (regresión simple), cuadrática, logarítmica...). La más usada: el filtro Hodrick-Prescott que resuelve el problema
T T 2 2 min∑ ( yt − τ t ) + λ ∑ [(τ t +1 − τ t ) − (τ t − τ t −1 )]  t =1  t =1 

para un valor dado de λ. • si λ=0 → yt − τ t , • si λ=∞ → τ t es una línea recta. •Cuanto más alto es λ más costosos son los cambios en la tendencia, y ésta será más suave.

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2.2 Comportamiento cíclico de las variables económicas y su coincidencia en el tiempo
• Movimiento respecto al PIB o Procíclica: ρ(x,y) > 0 y significativa o Contracíclica: ρ(x,y) < 0 ysignificativa o Acíclica: ρ(x,y) ≈ 0 • Cuándo se mueve respecto al PIB o Adelantada: la variable se adelanta al ciclo o Retardada: la variable presenta un retardo respecto
al ciclo

o Coincidente: ambas variables se mueven a la vez. [Fig. 1 (EE.UU.)]
Variable x(t)
PNB Consumo - bienes no duraderos y servicios - bienes duraderos Inversión - bruta en K fijo - residencial - inventarios Horas trabajadasEmpleo Productividad (PNB/Horas) Media de horas trabajadas Salarios Gasto del gobierno

Desviación estándar (%)
1.72 0.86 4.96 8.24 5.34 10.7 17.3 1.59 1.14 0.90 0.63 0.76 2.04

Correlación del PIB con x(t-1) x(t) x(t+1)
0.85 0.78 0.75 0.79 0.82 0.74 0.53 0.74 0.69 0.33 0.63 0.66 -0.01 1.00 0.77 0.78 0.91 0.90 0.63 0.67 0.86 0.85 0.41 0.62 0.68 0.04 0.85 0.64 0.61 0.76 0.81 0.39 0.51 0.82 0.860.19 0.52 0.59 0.08

Fuente: elaboración propia a partir de Tablas 1.1 para datos de EE.UU. (1954:1-1991:1) en “Frontiers of Business Cycle Research”, ed. Cooley (1995)

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Variable Producción (Y)
P. Industrial

Dirección
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