Direccio d'empreses

1.I NTRODUCCIÓN

2. D EFINICIONES

3. D INERO

4. I NSTRUMENTOS

5. I NTERMEDIARIOS

6. M ERCADOS

Fundamentos de los Mercados Financieros
Tema 1: Sistema financiero
Tema 2: Agregados monetarios
Tema 3: Política monetaria en la UEM
Daniel Liviano Solís
Jordi Andreu Corbatón
Grau en Finances i Comptabilitat
Universitat Rovira i Virgili (URV)

Curs 2012/2013

7. P OLÍTICA1.I NTRODUCCIÓN

2. D EFINICIONES

3. D INERO

4. I NSTRUMENTOS

Índice

1. Introducción
2. Definiciones básicas
3. El dinero
4. Instrumentos financieros
5. Intermediarios financieros
6. Mercados financieros
7. Política económica y monetaria

5. I NTERMEDIARIOS

6. M ERCADOS

7. P OLÍTICA

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3. D INERO

4. I NSTRUMENTOS

5. INTERMEDIARIOS

6. M ERCADOS

7. P OLÍTICA

1. Introducción (I)

• El estudio de los fundamentos del sistema financiero ha de empezar con una
pregunta:

• ¿Por qué necesitamos un sistema financiero?
• Para responderla, hemos de partir del modelo económico más simple: el flujo
circular de la renta.

• Este modelo supone que hay dos tipos de agentes económicos:
a) Hogares: poseen los factores deproducción (capital K y trabajo L), que se
ofrecen a las empresas. A cambio, reciben salarios, rentas y dividendos.
b) Empresas: poseen los medios de producción, y llevan a cabo la producción
de bienes y servicios (outputs) mediante el uso de factores productivos (inputs). La producción es comprada por los hogares en los mercados.

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3. D INERO

4. INSTRUMENTOS

5. I NTERMEDIARIOS

1. Introducción (II)

6. M ERCADOS

7. P OLÍTICA

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5. I NTERMEDIARIOS

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7. P OLÍTICA

1. Introducción (III)
• Sin embargo, este es un modelo muy básico. La realidad es mucho más compleja:
a) Hay un gobierno que obtiene recursos de la economía por medio de losimpuestos (T ) e invierte esos recursos públicos en forma de gasto público (G) y
las transferencias a las familias (TR).
b) Las familias no gastan todos los recursos que obtienen inmediatamente, y
su renta disponible después de impuestos se divide en consumo y ahorro:
Yd = C+S. De esa manera, los ahorros son recursos provenientes de posponer
el consumo.
c) Las empresas pueden necesitar recursos definanciación para invertir en bienes de producción (I). Por otra parte, los hogares también pueden necesitar
recursos que no poseen para consumir bienes duraderos y costosos.
d) En una economía abierta existe un sector exterior. Las importaciones (M)
representan el gasto de los residentes en el resto del mundo, y las exportaciones (X ) son ventas a residentes en el extranjero, que generaningresos para
los productores (exportadores) locales.

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1. Introducción (IV)

• En una economía cerrada sin gobierno, el sector financiero conecta el ahorro
de los hogares con las necesidades de financiación de las empresas (S → I).

• En una economía de mercado abierta ymoderna, los tres agentes económicos (hogares, empresas y gobiernos), además del sector exterior, en cualquier
punto en el tiempo, pueden necesitar tanto prestar recursos como tomarlos
prestados.

• Aquí es donde el sistema financiero juega su papel: ser un puente entre los
agentes con los ahorros y los que tienen necesidades financieras.

• Sistema financiero: conjunto de instituciones,instrumentos y mercados que
canalizan el ahorro de unidades económicas con exceso de fondos (familias,
empresas y sector público) hacia aquellas unidades con necesidades de financiación.

• Los agentes financieros ofrecen muchos servicios: préstamos y empréstitos
de dinero, cambio de divisas, transferencias de dinero, seguros, gestión de
activos, consultoría, etc.

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2. D...