Direccion Financiera 1

Direcció Financera I 2010-11

CASO PRACTICO 1 – Soluciones

1. Computar el VAN de cada una de las siguientes inversiones. El costo de oportunidad del capital es 13% para las cuatro inversiones.Inversión 1 2 3 4

Pago Inicial, Pago Año 1, Pago Año 2, Co C1 C2 -18.000 -10.500 5.000 -3.000 15.500 6.000 -3.700 5.500 10.000 6.000 -1000 -1500

VAN = C0 + C1/(1+r) + C2/(1+r)2

2. Eres eldirector financiero de una empresa que ha comprado recientemente un terreno por 70.000 euros para la construcción de un edificio de oficinas. Para ello, hace falta una
inversión de 360.000 euros(70.000 del terreno y 290.000 de la obra). La idea es vender las oficinas ya construidas de aquí a 1 año por 400.000 euros.

Calcula el VAN del proyecto con una tasa de descuento del 10%.

DireccióFinancera I 2010-11

Patrícia Martí Luz Parrondo

La empresa de Ingenieros llamada Chávez Petróleo Corporation nos ofrece, antes que empecemos las obras, comprarnos la tierra en 80.000€, 10.000€ alcontado y 70.000€ un año después.

a) En un mundo sin riesgo, la oportunidad alternativa que tienen los inversores es un título del gobierno de Inglaterra con vencimiento a un año y un rendimientodel 5%. Suponga que Chávez va a pagar los 70.000€ con seguridad. ¿Qué deberíamos hacer, aceptar la oferta o seguir con nuestro proyecto de construir el edificio de oficinas? Explique.

Aceptar laoferta (ya que 6.038 > 3.636)
b) Ahora suponga en cambio, que no está seguro de que Chávez vaya a pagar, o sea que ahora de repente existe riesgo. Al mismo tiempo, usted sabe que los bancos le cobranuna tasa anual de 15% en los préstamos a Chávez. Suponga que los bancos han valuado correctamente los riesgos de que Chávez no pague. ¿Debería aceptar el ofrecimiento de Chávez? Explique

No Aceptarla oferta y empezar a Construir (ya que 870 < 3.636)

3. Escriba la fórmula del VAN y de la Tasa de Retorno. Pruebe que el VAN es positivo sí y solo sí la tir es mayor que el costo de oportunidad...