Direccion financiera

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Dirección Financiera

“Caso 20,22,23 y 24”

Profesor:

Aldo Quintana

Alumnos:

Giancarlo López Heredia

Mario Kong San Rivera

Lourdes Rodríguez Villalobos

Lunes, 25 de Octubre del 2010

Caso 20: Robert Boyle & Associates, Inc

Robert Boyle & Associates, Inc es una firma de dedicada a la construcción ydesarrollo de centros comerciales. El gerente de la compañía es Robert Boyle y su esposa Janet se fueron de viaje y conversaron sobre la posibilidad de que Robert haga que la compañía cotice en bolsa para obtener un mayor financiamiento y que Robert pueda vender parte de sus acciones para retirarse a vivir al campo con su familia.

1) Se hallara el ratio E/P de acuerdo al modelo utilizado por elbanquero de inversión de la compañía.

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Nos salió un ratio E/P de 15 lo cual está por encima del promedio de la industria. El ratio salió sumándole o restándole 0.5 cuando el indicador es mayor o menor al promedio de la industria. Y luego para tener una mayor seguridad se le resta un punto.

Yo pienso que podría ser una buena forma para basar las inversiones que uno realiza, perodeberían de hacer un backtesting al modelo para ver su porcentaje de error y calibrarlo mejor, quizá 0.5 no es necesariamente el valor que se debería aumentar o restar para sacar el ratio E/P.

2) ¿Cuál es el tamaño de emisión necesario para obtener 10 000 000 de efectivo? Considerando 60000 para gastos y una spread de 6.5%.

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El tamaño de emisión redondeado al 100000superior es de 10 800 000 acciones.

3) ¿Cuánto tendría que ganar ahora para tener el mismo Ingreso por acción que antes de la emisión?

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Este año la empresa deberá de ganar 4 839 999 dólares para tener el mismo ingreso por acción que el año 2005.Tendría que emitir mas acciones ya que la venta de acciones de los demás hará que el precio de la acción de la empresa caiga.

4)Resumen Ventaja y desventajas de cotizar en bolsa

Ventajas

- Menor costo para obtener fondos

- Más prestigio que puede mejorar las negociaciones con los bancos, reclutamiento de ejecutivos y marketing de productos.

- Los accionistas obtienen una mayor capacidad de obtener liquides y poder diversificar sus inversiones.

- Sirve para la planeación debienes raíces.

Desventajas

- La compañía tiene que poner toda la información a disposición del público

- Enorme presión por parte de los analistas y grandes inversionistas sobre los resultados de corto plazo de la empresa.

- Es costoso cotizar en bolsa.

Caso 22:

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Problema:

Intención de brindar nuevos servicios de panadería paralelamente a suventa de productos en Texas. Esto ocasionaba dos problemas:

- Aumento de costos de entrada(nuevas técnicas de empaque)

- Aumento de rutas (250 más)

Solución:

Emisión de deuda (US$ 20 millones) ya que la empresa se encontraba en un punto sólido de su desarrollo.

Opciones:

Emisión con tasa fija (cupón cero)

Emisióncon tasa flotante (tienen un precio de mercado constante, pero asumen un riesgo importante de tasa)

Respuestas

1. Al comparar los ratios financieros de Lelan con sus pares en la industria, se encuentra que empresa más parecida en características generales es Gates Bakeries, ya que tienen tanto una estructura de capital similar como rendimientos cercanos. La emisión de esta empresa fuecolocada a un rating de A1, lo que permitió que sacarán una tasa un poco menor a 9.45% (ya que el precio actual del bono es menor a la par). Al parecer, esta bono fue emitido con tasa cupón cero, ya que el precio de su bono (920) ha variado significativamente de su valor nominal (1,000), lo cual no caracteriza a un bono de tasa cupón.

2. Si seguimos el precio y la tasa otorgada a Gates Bakery...