Direccion Financiera

Dirección Financiera II

2006­2007

Dirección 
Financiera 
II
3º A.D.E.
Profesores:

Belén Lozano García
Isabel María de la Torre Olvera
Versión 1.0 (Atenea) 2007/05/18

Iván Gómez Martín
LAF
http://laf.universaliun.org
Iván Gómez Martín LAF (http://laf.universaliun.org/)

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Iván Gómez Martín LAF (http://laf.universaliun.org/)2006­2007

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2006­2007

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Iván Gómez Martín LAF (http://laf.universaliun.org/)

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2006­2007

Índice de contenido
 0 Introducción y conceptos preliminares.............................................................................................5 0.1 Introducción .............................................................................................................................5
 1 La controversia sobre la política de dividendos.............................................................................12
 1.1 Dividendos y valor de la empresa I: Tesis clásica..................................................................12 1.1.1 Introducción ...................................................................................................................12
 1.1.2 Las Decisiones de Dividendos como Decisión Financiera.............................................12
 1.1.3 El Puzzle de los Dividendos............................................................................................13 1.1.4 Irrelevancia de la Política de Dividendos: la Postura de Miller y Modigliani................13
 1.1.5 Argumentos a Favor de la Relevancia de los Dividendos..............................................17
 2 Dividendos y Valor de la empresa II: Nuevos Planteamientos......................................................21
 2.1 Teoría del efecto fiscal en los dividendos...............................................................................21 2.2 El enfoque de las oportunidades de inversión........................................................................26
 2.3 Dividendos y el enfoque de Señalización...............................................................................27
 2.4 Teoría de la agencia................................................................................................................28 3 La política de dividendos de la empresa.........................................................................................30
 3.1 Modelo de Lintner .................................................................................................................30
 3.2 Operativa en el pago de Dividendos: Políticas y formas de reparto. Tendencias del pago de dividendos......................................................................................................................................32
 3.3 Formas de pago habituales......................................................................................................33
 4 La Estructura de capital de la empresa...........................................................................................35 4.1 Relevancia o irrelevancia de la estructura de capital. Imperfecciones...................................35
 4.2 La tesis tradicional..................................................................................................................36
 4.3 Irrelevancia: Proposición 1 de Modigliani y Miller 1958. Arbitraje......................................37...