Disciplina de Mercado

DISCIPLINA DE MERCADO
EN EL SISTEMA BANCARIO BOLIVIANO
Oscar A. Díaz Quevedo
Analista Financiero
Banco Central de Bolivia

Resumen

Las crisis financieras experimentadas, tanto en países desarrollados como en vías de desarrollo
han abierto una amplia discusión acerca de la implementación de una adecuada regulación sobre
las entidades bancarias. Para mejorar el desempeño y procesos en latoma de riesgos asumidos
por los bancos y por consiguiente evitar crisis financieras, las redes de seguridad cuentan
actualmente con dos mecanismos: a) la disciplina de mercado y b) la regulación y supervisión
bancaria. Los depositantes pueden ejercer disciplina de mercado retirando sus fondos o
demandando mayores tasas de interés de los bancos más riesgosos. Por su parte, la regulaciónpuede restringir directamente las operaciones de los bancos o llevar a cabo acciones correctivas
si la solvencia del banco está comprometida.

Este estudio examina los factores que consideran los depositantes para mantener o retirar sus
ahorros de una determinada entidad bancaria a lo largo del tiempo. Se analiza, mediante la
técnica de datos de panel, cómo los factores institucionales, losriesgos sistémicos y las
variables macroeconómicas pueden impactar en la disciplina de mercado. Los resultados
sugieren evidencia a favor de la existencia de disciplina de mercado y que los factores
sistémicos y las variables macroeconómicas también influyen en las decisiones de los
depositantes.

Clasificación JEL:

C23, G14, G21

Palabras clave:

disciplina de mercado, sistema bancario,Bolivia

El análisis y conclusiones del presente trabajo son de exclusiva responsabilidad del autor y no reflejan
necesariamente la opinión del Banco Central de Bolivia.
Correo del autor: odiaz@bcb.gov.bo

Introducción

Las últimas crisis financieras experimentadas, tanto por países desarrollados como en vías de
desarrollo, han abierto una amplia discusión acerca de la implementación deuna adecuada
regulación sobre las entidades bancarias. Por una parte, se reconoce que una menor intervención
estatal y un mayor accionar de las fuerzas del mercado permiten un desarrollo más rápido del
sistema financiero, lo cual repercute en un mayor crecimiento económico (Levine, 1997). Sin
embargo, a medida que se logra una mayor liberalización el sistema financiero enfrenta una
mayorvulnerabilidad (Demirgüç-Kunt y Detragiache, 1998; Kaminsky y Reinhart, 1996). Por
este motivo, la regulación y la supervisión de las instituciones financieras deben ser
cuidadosamente diseñadas para reducir la inestabilidad del sistema y minimizar la probabilidad
de una crisis.

Una forma que los gobiernos hallaron para reducir la probabilidad de ocurrencia de una crisis
sistémica o para reducirlos costos asociados una vez que ésta se produce, es mediante la
implementación de una red de seguridad financiera la cual está compuesta por un conjunto de
políticas que permiten mitigar los efectos de una crisis. Entre éstas se hallan la función del
banco central como prestamista de última instancia, estrategias (estándares) de regulación y
supervisión, provisión de un seguro de depósitos,procedimientos de intervención y liquidación
de instituciones insolventes y el acceso a la asistencia de instituciones multinacionales
(Demirgüç-Kunt y Kane, 2001).

Desde el trabajo clásico de Diamond y Dybvig (1983) existe un argumento muy fuerte a favor
del establecimiento de un seguro de depósitos, que es el de prevenir los efectos negativos de las
corridas bancarias (a consecuencia delas expectativas auto cumplidas). De acuerdo con los
autores, las corridas son eventos aleatorios que se inician ante un cambio en la percepción de los
depositantes acerca de los riesgos asumidos por un banco debido a la presencia de asimetrías de
información.

Sin embargo, el costo asociado a este tipo de esquemas es el riesgo moral que aparece en la
medida que los depositantes pierden el...